La dynamique baissière activée jeudi dernier reste dominante mais la pression vendeuse commence à s'atténuer à l'approche de deux lignes de tendance sensibles. Sans la casser, l'indice parisien est venu tester une zone de pression représentée en partie haute par la moyennes mobile à 100 jours située à 4350 et en partie basse par la moyenne mobile à 200 jours placée à 4303 sur le future septembre (+ bas à 4339). Pour rappel, ces paliers avaient fait l'objet d'un certain intérêt à la mi-juillet et début août d'où leur importance pour la suite. Etant donné que les considérations sont avant tout techniques et surtout spéculatives, il est difficile actuellement d'imaginer la perte sèche de ces niveaux d'inflexion de court et moyen terme. Du coup, on peut envisager un cessez le feu, ne serait-ce que vis à vis du potentiel limité à la baisse à court terme. Pour autant, il ne faut pas espérer un gros rattrapage, tout au plus un retour vers 4450. En résumé, la situation n’est pas catastrophique, elle est surtout embarrassante car soumise encore à conditions. Au fixing du jour, le CAC40 a clôturé en hausse de 0.07 % à 4373.22 dans un volume de 3.100 MDE.

Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 4390, 4415 (fort), 4452 (important) puis 4482/4492 (fort) voire 4512  et à la baisse, 4350, 4325, 4303 (important), 4280 (très important) puis 4245 voire 4174.

En stratégie, il faut privilégier l'alternance entre 4325 et 4390 avec une petite préférence haussière.  Demain aura lieu la clôture trimestrielle des contrats dérivés. Pensez à solder vos positions sur septembre ou à les rouler sur octobre !

En intraday, la tendance conservera un biais négatif < 4390.

  

Graphiquement, le risque d’une consolidation inférieure à 4300 qui se transformerait donc en correction ou l’éventualité d’un gros rattrapage est de toute évidence reporté au 21 septembre, jour de la décision de la FED sur ses taux. L'évolution graphique conjuguée à cet événement important est d’ailleurs démontrée (voir graphique). Le principal risque réside surtout dans une piégeuse extension à la baisse en direction de la moyenne mobile à 200 jours placée à 4303 sur le future septembre. Sur l'échéance future octobre, il faudra retrancher environ 12 points pour s’ajuster, niveau très sensible sur le cash qui est représenté par la moyenne mobile à 200 mois à 4284. Autant dire que la zone 4300/4280 sera garante d'un retour en grâce ou pas. A noter que le fort rebond l'indice de volatilité (VCAC) s'est nettement réduit ce jeudi à 19.80 contre 22.30 (+ haut de la semaine).    

Techniquement et à l'image du volume, la marge d'évolution se réduit à l'intérieur d'un biseau descendant dont l'issue maximale concorderait avec le rendez-vous de la FED. En règle générale, cette figure débouche sur un mouvement de reprise mais il vaut mieux attendre un achat sur repli, certes risqué, mais plus approprié. Sur des horizons de temps très courts, des divergences sont apparues alors que les prix ont été inférieurs. En base 14 heures, le RSI4 est remonté à 30  contre 6.40 (+ bas du 12 septembre). La situation est similaire pour le RSI9 à 33 contre 27.50. En base daily, on constate de plus en plus la formation d'un corner avec une évolution plane des indicateurs depuis la veille, symptomatique d'une volonté d'alléger les positions short (voir graphique). Le temps de l’allégement des positions courtes à la vente est venu. Les positions longues à l'achat initiées post Brexit peuvent être conservées dernier carat > 4280. Pour plus de définition, il faudra surtout attendre le 21 septembre.