Il faudra probablement plus d'agressivité voire un catalyseur négatif plus fort pour casser le moral d'un consensus majoritairement haussier. Pour l'instant, l'indice parisien conserve intactes ses chances de poursuivre plus avant en préservant facilement le seuil d'inflexion de court terme grâce notamment au soutien des secteurs financier et pétrolier. Néanmoins, l'évolution contrariante des indices US crée un peu de nervosité après la perte ponctuelle de ligne de tendance de court terme et moyen terme, situation qui s’était plus rencontrée depuis l'épisode Brexit ! En résumé, il faut se garder d'avoir de trop fortes convictions au démarrage d'un timing événementiel important avec la microéconomie puis les grand messes des banquiers centraux (BCE le 20 octobre et FED le 2 novembre) suivies des élections américaines (8 novembre). Comme souligné sur la note précédente, il va falloir que tout se mette bien en place pour envisager une réelle amélioration, ce qui est loin d'être une évidence. D'ici là, il faut meubler en tentant de réaliser des écarts à bon compte. 

Structurellement, le future octobre navigue toujours à l'intérieur d'un corner résumant bien la situation. Au plus près, le CAC40 doit déjà préserver sa dernière ligne de défense représentée par la MM20 jours située désormais à 4435 sur le future octobre et à 4442 sur le cash (+ bas de la séance à 4442.02). Ensuite et idéalement, il faudrait finir solidement la semaine au-dessus de la MM20 mois placée désormais à 4497 sur le future octobre, pour envoyer un message de solidité supplémentaire ! En revanche, nous estimons que le ratio est de 1 pour 3, avec une centaine de points à la hausse (zone 4600/4640) contre 300 points à la baisse (zone 4230/4175). Quoi qu'il en soit et pour les plus optimistes, on peut toujours anticiper ou plutôt accompagner raisonnablement une sortie plus marquée en bordant sa stratégie par des stops sous les premiers niveaux sensibles. Le plus important à court terme est constitué par la zone 4430/4420. Au fixing du jour, il n'y a pas eu de réel changement sur le CAC40 qui a clôturé en baisse de 0.44 % à 4452.24 dans un volume de 2.740 MDE.

Les points sur le future octobre sont, à la hausse, 4497, 4518.50-4517.50 (triple top), puis 4570-4580 (très fort), 4640 (important) voire 4750 et à la baisse, 4435, 4423 (seuil d’alerte à CT et + bas d'octobre), 4371, 4300/4280 (seuil d'alerte à MT) puis 4230 (fort) voire 4156/4126 (très important).

En stratégie, il faut privilégier l'alternance entre 4436/4475 voire entre 4406/4515. Attention au risque d'une réaction atypique alors que la marge de manœuvre s'est réduite.

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4423. 

Graphiquement, on ne constate aucun signe de faiblesse au sein d'une configuration assurée par des paliers supports supérieurs aux précédents mais le manque de relais se fait toujours sentir ! Comme indiqué ci-dessus, le franchissement durable de la moyenne mobile à 20 mois placée à 4497 sur le future octobre est crucial. Au plus près, la volonté de progresser restera forte tant que vivra le premier niveau d'inflexion à court terme représenté par la MM20 en base journalière. En cas de rupture, on surveillera le retour sur les moyennes mobiles à 20 et 200 semaines situées à 4364 sur le future et à 4367 sur le cash. Difficile d’envisager leur perte à ce stade. En cas de rupture, le prochain rempart à la baisse est illustré par le support horizontal placé à 4300/4280. En-deçà, le dernier cycle haussier aura vécu et s'ouvrira possiblement un scénario baissier plus profond ! A noter que l'indice de volatilité (VCAC) est toujours stable, signe caractéristique d'une certaine tranquillité (fixing à 19.42 contre 19.18). 

Techniquement, les bornes hautes ou basses du corner suffisent à repousser les velléités spéculatives plus marquées. Nous estimons que la sortie de cette étreinte technique se réaliserait au plus tard le 24 octobre, en espérant une évolution différente. A très court terme, les indicateurs n'arrivent pas à garder un cap. Ils tournent toujours autour de leur médiane et ce depuis fin septembre. En base daily, le bas du corner a été touché sur 4440 mais sans produire de rupture, ce qui a motivé un rebond ! Sur cet horizon de temps, l'étau se resserre avec des RSI très indécis.