Le CAC40 suspendu à une hypothétique amélioration
De toute évidence, les marchés essaient de limiter la casse en espérant une détente du contexte actuel. La Commission européenne a rendu son verdict sur les projets de budget 2019 des états membres et a rejeté comme attendu celui de l’Italie. Cette décision n’est pas surprenante mais ce bras de fer pourrait amplifier les tensions sur les rendements européens. A noter que les taux italiens n’ont pas crevé leur dernier plafond, signe que les opérateurs espèrent un bon compromis. Pour l’instant, le CA40 garde une mince marge avec un seuil important de long terme situé à 4895 et testé à deux reprises le 26 octobre (+ bas à 4896.80) et le 20 novembre (+ bas à 4894.30). Il est clair que la suite dépendra de la faculté à tenir ce niveau important.. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 1.03 % à 4975.50 dans un volume de 3.400 MDE.
Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 4960 (sensible à TCT), 5001 (très fort sur le cash), 5029 (seuil d’inflexion à TCT), 5067 (MM100 semaines), 5085 (cible en 14 heures), 5096 (sensible à LT), 5147 (MM20 mois sur le future), 5175 (cible et seuil d’inflexion à CT), 5198 (très sensible à CT), 5239 (très fort-MM50 semaines), 5252 (très fort/MM200 jours) puis 5256 (MM20 semaines et niveau d’invalidation du dernier cycle baissier) voire 5277 (MM100 jours) et à la baisse, 4944 (MM200 semaines sur le cash), 4907 (MM50 mois sur le cash), 4895 (très important sur le cash), 4875 (+ bas d’octobre), 4802/4808 (très sensibles sur le future et sur le cash) puis 4782.50 (+ bas annuel sur le future) voire 4715/4672/4626 (cibles majeures et scénario du pire d’ici février 2019).
A court terme, la configuration gardera un biais très négatif > 5019.
Structurellement et comme indiqué en préambule, la perte de 4895 sur le cash et de 4870 sur le future décembre ouvrirait une perspective de baisse supplémentaire en direction d’une zone sensible de moyen terme placée entre 4802 et 4715 sur le future décembre. Seul un retour au-dessus des 5000 points sur le cash permettrait d’écarter ce scénario mais le rebond devrait être modéré en amont des banques centrales (BCE le 13 décembre et FED le 19). A noter que les indicateurs ne montrent pas encore de signe de capitulation du scénario baissier, ce qui invite à rester prudent. Dans un cas de figure modéré, les prix pourraient évoluer entre 4802 et la MM100 semaines jusqu’à la clôture de décembre.
Au plus près, il n’y a pas eu de temps fort ce mercredi et le prochain pourrait avoir lieu le mardi 4 décembre. En attendant et sauf surprise, il faut privilégier l’arbitrage tout en gardant un biais vendeur < 5029. On continuera donc à surveiller la zone 4870/5029. Sous 4870, il faudra continuer d’accompagner à la vente pour viser 4802 voire 4715. Dans le cas contraire, il ne faudrait pas insister à la vente au-dessus de 4970 car les prix pourraient vite remonter vers la MM100 semaines.
WALL STREET fermé demain (Thanksgiving) et ouvert vendredi pour une demi séance
Analyse réalisée au fixing du 21 novembre.
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