Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5113/5118, 5130 (sensible à TCT), 5155 (fort sur le cash), 5185, 5215 (important sur le cash), 5232-5245 (très sensible), 5238 (résistance mensuelle) puis 5346.50 (fort) voire 5383 (double top)  et à la baisse, 5098, 5066, 5048, 4995-4985 (très sensible sur le cash et le future), 4969 (pied du Gap du 24 avril) puis 4956 (MM200 jours sur le future) puis 4894 (cible de MT sur le future) voire 4846 (MM50 semaines sur le future).

En base 14 heures, la tendance a pris un biais neutre > 5098 et surtout > 5113.

En se soldant finalement par un gain de 0.37 %, cette nouvelle semaine a été de nouveau instructive sous l’aspect technique et comportemental. En effet, la réaction positive sur la partie basse du trading range en place depuis quatre mois démontre non seulement que les marchés ne flanchent pas mais aussi que leur espoir d’une reprise du cycle haussier stoppé en mai dernier reste intact. Par expérience, c’est souvent dans ces conditions  que de forts mouvements surviennent et pas forcément dans le sens souhaité !

Structurellement, il n’y a pas de réel changement si ce n’est le retour au milieu du champ de tir à l’image des indicateurs à leur médiane en base hebdomadaire. On soulignera que ceux-ci s’incurvent légèrement à la hausse. En revanche et même si elle a été retrouvée ponctuellement, la MM20 jours situé à 5113 sur le future et à 5118 sur le cash continue de décroitre gentiment alors que la MM20 semaines placée à 5191 sur le future et à 5216 sur le cash évolue à plat depuis cinq semaines. Cette situation démontre bien la faible activité des investisseurs depuis plusieurs mois.

En résumé et espérons-le, la rentrée et l’automne devraient être plus mouvementées car il est grand temps d’avoir des perspectives plus claires.  

En stratégie et tant que le cycle en place n’est pas infléchi durablement, il faut se garder d’avoir de trop fortes convictions. Attention aux typiques phases d’anticipations piégeuses en amont des banques centrales. Pour rappel, une sortie appuyée par du volume et un écart type au-dessus de la zone 5230/5245 seraient synonymes de la fin de la phase de distribution mais nous pensons que les marchés n’oserons pas prendre de trop grandes initiatives d’ici octobre. A contrario et en cas de nouvelles déconvenues, on surveillera la zone 4995/4985, sachant que 4894 sur le future septembre reste notre cible idéale à la baisse.

En intraday, on peut toujours procéder à des arbitrages dans le but de réaliser des écarts. On soulignera que la situation de surachat en base horaire constatée à 5098 est devenue excessive à l’approche de la partie haute du range intraday située à 5135/5145. Néanmoins, le potentiel en base journalière permet encore de réaliser un pull back vers 5191 (meilleur retracement sur cet horizon de temps). Scénario compromis < 5098.

Pour ce soir et lundi, on peut garder un biais acheteur > 5098 (stop < 5066) dans le but d’alléger dans la zone 5135/5155 et idéalement contre 5191 (cible daily). A l’inverse, on pourrait prendre un biais vendeur agressif contre 5145 ou sur rupture nette de 5098. Les plus prudents attendront de vendre contre 5185/5210.