Le CAC40 plombé par les Gilets jaunes
Après avoir réalisé un pull back parfait vers la MM50 mois située à 4921 sur le cash (+ haut à 4935.48), le CAC40 a essuyé un retour de bâton significatif ce vendredi. Dès les premiers échanges, l’indice parisien a ouvert en gap baissier et ce mouvement correctif s’est accentué à la suite de publications macroéconomiques décevantes en Europe. On soulignera l’effet négatif des Gilets jaunes sur l’économie française qui a poussé l’indice d’activité composite pour décembre en zone de contraction. Les perturbations liées au climat social pourraient donc être une nouvelle source d’inquiétude pour les marchés d’autant plus que ce mouvement contestataire semble vouloir s’étendre chez nos voisins ! A ce stade et comme précisé à la suite de la phase de rebond, on ne constate aucun réel changement. Sauf exceptionnel, il y a de fortes chances que les prix évoluent entre 4672 et 4990 jusqu’à la fin de l’année. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.88 % à 4853.70 dans un volume de 3.700 MDE.
Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 4870 (partie basse du précédent range), 4921 (MM50 mois sur le cash), 4930 (haut du gap baissier du 6 décembre sur le future), 4900/4921 (MM9 adaptative et MM20 jours), 4960 (fort à CT), 5001 (très fort en base mensuelle), 5020 (cible en base jour), 5036 (sensible à CT), 5078 (MM100 semaines), 5095 (très fort à CT) puis 5148 (MM20 mois sur le future) voire 5175/5198 (très important) et à la baisse, 4805 (MM20 trimestres sur le cash), 4765 (signal de vente < 4763.50), 4723 (+bas annuel sur le future), 4715/4672/4626 (cibles majeures et scénario du pire d’ici février 2019) puis 4603 (MM200S très important) voire 4580/4510 (réplique).
A court terme, la configuration conservera un biais négatif > MM50 et qui plus est < 4873.
Structurellement, le retour au contact de la MM50 mois n’a pas été suivi d’éléments fondamentaux concrets, ce qui explique en grande partie le reflux significatif. Par ailleurs, l’ouverture en Gap baissier a poussé les acheteurs à abandonner leur stratégie, ce qui a provoqué un reflux rapide sous 4870 (future décembre). Désormais, les enjeux techniques de la semaine prochaine revêtent plus d’importance et l’échéance trimestrielle des contrats dérivés le 21 décembre pourrait induire plus de volatilité du fait d’une marge moins confortable avec les points bas du trimestre. En résumé, la trêve des hostilités sera sans doute reportée aux toutes dernières séances de l’année.
Au plus près et comme recommandé, la vente sur rebond autour de la MM50 mois a porté ses fruits (+ haut à 4928 et plus bas du jour à 4814.50). Tant que le Gap du jour n’est pas comblé à 4873, on peut conserver cette stratégie dans l’idée de réduire la voilure entre 4825 et 4765. En cas de mouvement plus appuyé, on pourrait renforcer si 4762 était enfoncé brutalement lundi dans l’idée toujours de réduire les positions short < 4715, sachant que la MM200 semaines est à notre sens la cible idéale à court terme.
Analyse réalisée au fixing du 14 décembre.
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