A ce stade, l’indice parisien est confronté à des divergences importantes. La plupart des spots de référence sont également dans la même situation (taux, devises et matières premières), il est clair que les intervenants hésitent entre jouer l’éventualité d’un mouvement euphorique ou correctif. Les investisseurs ont levé le pied mais il n’y a aucun signe négatif caractéristique, la volatilité reste basse (les marchés ne sont pas stressés) et la situation des vendeurs à découvert n’est pas encore assainie suite au fort rebond de fin d’année, ce qui les pousse à se racheter au moindre repli. En ce qui nous concerne, nous sommes assez cash (70%), préférant attendre les prochains catalyseurs avec notamment dès demain, les premiers résultats trimestriels des sociétés américaines (Wells Fargo / JP Morgan / Bank Of America) ainsi que la publication des ventes au détail US (important) puis la semaine prochaine, la BCE (jeudi) et le premier train de mesures de D. Trump (vendredi). Côté valeurs du CAC40, les déclarations de ce dernier font surtout la joie des spéculateurs en attendant de vérifier si les actes seront à la hauteur des paroles.

Structurellement, l’indice parisien a réussi à tenir au-dessus de la MM20 jours située désormais à 4857 (+ bas à 4856 sur le future janvier) juste sur la partie basse du canal haussier en place depuis le 9 décembre (voir graphique). Au jeu des anticipations ou d'une détente des indicateurs retrouvée à court terme, les cibles à 4955 (cible hebdomadaire) puis à 4975/5015 (+ hauts de novembre 2015) resteront accessibles tant que la MM20 jours n'est pas remise en cause. Ensuite, la semaine suivante, viendra ou pas l'espoir d’un mouvement d'ampleur en direction de la zone 5060/5100. En cas de déconvenue, le premier risque serait constitué par la perte sèche de 4752 sur le cash et le future janvier, ce qui pourrait induire un retracement sur 4640 (61.80% de retracement du dernier cycle haussier de 4461 à 4929) voire 4600 (très sensible).  

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4835 et très positif > 4857.

Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 4885 (niveau d’inflexion à TCT), 4920 (fort), 4955 (résistance du range intraday), puis 4975-5015 (très fort) 5050 (réplique haussière) voire 5100 (très sensible) et à la baisse, 4857 (niveau d’inflexion à  TCT et support du range intraday), 4825 (niveau d'inflexion de CT), 4752 (niveau d’alerte), 4695 (fort) puis 4640-4600 (très sensible).

En stratégie, il faut privilégier les écarts entre 4860/4920 voire entre 4835/4885. On pourrait renforcer le sens vendeur ou acheteur en cas d’une perte nette de 4825 ou d’un débordement franc de 4920. La fin de semaine devrait nous donner plus indications. Pour ceux qui sont investis, on peut conserver > 4750.  Partant du niveau des 4900 points, l’amplitude du mouvement à venir pourrait être de l’ordre de 3 à 4 %. 

Paradoxalement et alors que les marchés semblent indécis, l'indice de volatilité ne bouge pas à 15.10 au fixing contre 15.10, ce qui souligne bien le faible niveau de stress du moment.