Les points sur le future Novembre  sont, à la hausse, 4974 (Span A, sensible jusqu’au 26, dépassé ponctuellement !), 4992.10 (compensation de septembre), 5014 (cible daily) , 5077 (MM100S, systématiquement vendue depuis début juin), 5132 (MM20 mois) puis 5161 (résistance mensuel sur le cash) voire 5243 (MM200 semaines sur le cash)  et à la baisse, 4930.75 (Span B , sensible jusqu’à fin octobre, défendue !), 4913/4928 (MM100 et 200 jours), 4914.50 (compensation d’octobre), 4910 (MM200 et 20 semaines), 4898 (pré alerte intraday), 4883 (1^er warning de MT),  4871 (important à MT sur le cash), 4861 (MM20 jours, 1^er seuil d’inflexion à CT), 4810 (très fort), 4743 (support majeur et donc warning de MT), 4734/4723 (seuils mensuels forts sur le cash), 4704 (très important sur le cash à MT), 4636 (cible de référence), puis 4570 (Support mensuel = Span A future octobre) voire 4466.50/4379.50 (Pied du gap haussier du 26 mai et Kinjun trimestrielle).

A TCT, la configuration gardera un biais positif > MM20 jours !

A moyen terme et post compensation, les prix ont tenu tout juste > MM20 et 200 semaines. Le future novembre doit impérativement se stabiliser au-dessus de ces moyennes de prix pour espérer tester à nouveau la MM100 semaines, niveau charnière de moyen terme, systématiquement vendu depuis juin (la clef d’une fin d’année plus enthousiasmante). A contrario, les râteaux vont rester fréquents mais seule la perte sèche de 4743 remettrait tout en cause (pivot testé à deux reprises en septembre). Sur le fond, on peut donc conserver > 4743 dans l’espoir d’atteindre la MM200 semaines cash.  En cas de déconvenue, 4375 sur le cash et 4360 sur le future seraient les cibles de retracement.

A court terme, la bougie du jour et l’évolution de la MM200 jours (en phase plongeante) n’invitent pas à revenir dans le marché même si on peut constater un équilibre des prix par le biais de la MM20 jours qui a cessé sa décrue. A noter que l’écart continu de se réduire entre ces deux moyennes de prix ! Pour l’instant, le marché n’a pas encore les moyens d’inverser la courbe des lignes directrices de court terme. Sur cet horizon de temps, les indicateurs n’aident pas, en évoluant la majorité du temps autour de niveaux neutres !

L’indice de volatilité du CAC40 (VCAC) s’est tassé en première partie de séance, en revenant à proximité de 21 = MM100 semaines. Il faudrait tenir dans ce sens et surtout revenir durablement sur  17.70 = MM200 semaines pour envisager une amélioration durable ! Malheureusement, l’indice de la peur est remonté à 28, niveau trop élevé pour espérer une reprise plus marquée !

Pour demain, l’arbitrage restera très adapté entre 4864/4883 et 4974/5004 (biais vendeur < 4974 fixing future). Au plus large et d’ici la fin des publications trimestrielles de sociétés, on travaillera la zone 4743/5077.

A ce stade, les marchés attentent un prétexte pour se justifier d’un mouvement d’ampleur alors que les espoirs des spéculateurs sont assez contrastés, entre le rêve d’un énième plan de relance ou d’une crise sanitaire plus profonde. A mon sens, le résultat du scrutin américain aura bien plus d’impact sur la réalité !

Analyse réalisée au fixing du 19 octobre