Le CAC40 avance à tâtons
L’irrationalité des marchés est parfois surprenante à l’image de la réaction positive des indices mondiaux alors que le bras de fer s’est durci entre les Etats Unis et la Chine. Certains y voient peut-être l’opportunité d’y trouver un avantage et d’autres une certaine normalisation des tensions commerciales. Reste que l’augmentation des taxes pourrait créer mécaniquement un risque inflationniste sur les prix susceptible de mettre à mal la rentabilité des entreprises et par voie de conséquence la croissance mondiale alors que les valorisations des actions restent encore élevées. Cette situation résume bien l’évolution en dents de scie du CAC40 depuis plus d’une année avec parfois des changements de cap brutaux surtout motivés par le comportement spéculatif. A ce stade, on ne constate aucun réel changement sur l’indice parisien qui évolue en partie haute d’une zone délimitée par les MM200 et 100 jours. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 0.56 % à 5393.74 dans un volume de 3.500 MDE.
Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5391.50 (niveau d’inflexion fort à TCT), 5413/5418 (MM100 jours + cible idéale à CT + seuil d’invalidation de la dernière figure baissière), 5431 (MM100 jours sur le cash), 5445 (fort), 5480 (très en base hebdomadaire sur le future), 5495/5515 (important en base mensuelle et trimestrielle), 5530 (très fort/ligne de crête en place depuis mi-juin), 5536 (top estival sur le future), 5549.50 (top du 15 juin sur le future) puis 5590 (top annuel) voire 5674.50 (top historique) et à la baisse, 5366.50/5358 (zone d’inflexion à TCT), 5326 (niveau d’alerte à TCT), 5307 (niveau d’alerte à CT), 5296 (MM200 jours), 5241 (fort et sensible à MT sur le future), 5233 (très fort/ MM9 adaptative mensuelle sur le cash et 1er seuil d’alerte en base mensuelle), 5203 (50 % de retracement entre le plus bas et le plus haut annuel), 5160 (partie basse du range annuel sur la semaine), 5113 (cible idéale de retracement à la baisse sur le future septembre en base hebdomadaire), 5111 (support stratégique) puis 5027 (très fort) voire 5019 (MM100 semaines sur le future).
A court terme, la tendance conservera un petit biais positif > 5366.50 et qui plus est > 5391.50.
Structurellement, le retour marqué > MM200 jours suivi par le débordement ponctuel de la MM20 jours a redonné petit à petit de l’appétit pour le risque au sein d’une configuration où les plus hauts restent inférieurs aux précédents depuis la réalisation du top annuel le 22 mai. A l’opposé, les forces de rappels ont constitué une ligne de défense autour de 5230 (future septembre), juste au-dessus de niveaux critiques. A noter que le niveau de couverture a diminué, ce qui dénote bien un appétit croissant pour le risque. En base hebdomadaire, on surveillera en priorité la zone 5241/5413. Il faudrait que les prix sortent clairement de ces limites pour envisager une réaction plus marquée.
En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5203. Dans le cas contraire, il ne faudra pas insister < 5111 (support stratégique).
Au plus près, on peut conserver un biais acheteur > MM200 jours et vendeur < MM100 jours. Entre ces deux lignes de tendance courte, on cherchera à réaliser des écarts entre 5358 (stop < 5326) et 5400 (Stop > 5430). Une pointe de volatilité est tout à fait possible à l’occasion de la clôture trimestrielle des contrats dérivés. 5291 et 5445 pourraient être les prix extrêmes traités à cette occasion.
Analyse réalisée au fixing du 19 septembre.
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