Rien n'a pu altérer le courant acheteur ce lundi qui n'est pas près de lâcher prise après être venu à bout d'une longue période de tergiversations qui maintenait l'indice parisien sous la partie haute de ces huit derniers mois. A noter que la rotation d'actifs est restée soutenue sur des secteurs variés. A court terme, les deux cibles définies ont été atteintes (voir graphique), faisant apparaître une certaine forme d'excès susceptible de provoquer un reflux. En revanche, la configuration à moyen et long terme offre des perspectives supérieures (voir plus bas). Cette éventualité prend plus de sens alors que la macroéconomie s'améliore encore à l'image des statistiques économiques du jour en Asie (Chine) et en Europe. En attendant la grand-messe de la BCE ce jeudi, tous les ingrédients sont donc là pour mener à bien cette sortie solide par le haut. Structurellement, le maintien durable au-dessus des moyennes mobiles à 100 semaines et 20 mois placées respectivement à 4422 et 4521 sur le future septembre est essentiel à l'atteinte d'objectifs synonymes d’un grand changement. Seule la perte trop rapide de 4420 et surtout de 4370 hypothéquerait l'éventualité d'une amélioration plus nette courant septembre. Sauf imprévu, il est difficile de l'envisager dans le timing actuel. Pour l'instant, le changement de tendance prend forme et le débordement de la moyenne mobile à 100 semaines placée à 4595 sur le cash le renforcerait. Le CAC40 a clôturé en baisse de 0.02 % à 4541.08 dans un volume en baisse de 2.142 MDE.

Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 4548.80 (important), 4580 (fort), 4595 (fort) puis 4640/4665 (très fort à LT) voire 4710  et à la baisse, 4505, 4455, 4420 (pré alerte) puis 4370 (alerte) voire 4280 (important).

En stratégie et compte tenu de la configuration tendue à court terme (objectifs touchés), il faut privilégier l'alternance avec une préférence haussière > 4455 et surtout > 4505 pour viser 4580 voire 4640 par excès (scénario invalidé sous 4420 et surtout < 4370).  Mardi, on pourrait arbitrer la zone 4455-4505/4580-4640. Attention au risque de reflux qui va s'accentuer ces prochaines heures. Des prises de bénéfices pourraient voir le jour mercredi voire jeudi avant la BCE.

En intraday, la tendance conservera un biais très positif > 4455 et surtout > 4505.

 

Graphiquement, la sortie étayée d'éléments fondamentaux plus encourageants conjuguée aux indications techniques plus favorables sur des horizons de temps plus longs devrait se poursuivre et probablement déboucher sur une pointe d'excès en amont de la BCE. A l'inverse, il faudrait des catalyseurs très négatifs pour remettre en cause le scénario haussier ! Au plus près, le retour au-dessus des moyennes mobiles à 50 semaines sur le cash et 20 mois sur le future septembre est important pour la suite. Sous condition de franchir solidement 4548.80 sur le future septembre (61.80 % de retracement en Fibonacci, très sensibles, entre le plus haut de 2015 et le plus bas de 2016), les zones 4665/4685 (d’ici fin septembre) puis 4715/4735 voire 4775/4815 seraient les prochains objectifs des mois suivants dont 4850 constituerait le palier important à franchir pour envisager une fin d’année en apothéose. A l'opposé, les soutiens de moyen terme sont représentés par les moyennes mobiles à 20 (4350) et 200 semaines (4345). Paradoxalement, l'indice de volatilité (VCAC) à 17.66 contre 17.36 ne décroche pas.    

Techniquement, au-delà du potentiel très limité à court terme, la marge est surtout plus importante à moyen et long terme. En base 14 heures, le RSI4 à 72 (zone de surachat) a glissé alors que les prix sont supérieurs (signe d'essoufflement). La situation est similaire pour le RSI9 à 67 contre 68. En base daily, les indicateurs ont atteints leur target (voir graphique). En résumé, le CAC40 est entrée dans une zone dite de prise de bénéfices pour les positions courtes à l’achat. En revanche, pour les stratégies plus longues, on peut conserver au-dessus de 4420 et qui plus est au-dessus de 4468.