Le CAC40 a décroché à la compensation des contrats dérivés
Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 0.54 % à 6029.72 dans un volume de 4.400 MDE. Sur la semaine, l’indice parisien a cédé 0.65 %. La compensation mensuelle des contrats dérivés aura été agitée et le fixing de 16H00 négatif à 6023.20 contre 6103.98. A défaut de créer de réelles inquiétudes économiques, le focus autour du coronavirus motive surtout la prise de risques spéculatifs parfois assez violente. Pour l’instant, le constat est plutôt neutre avec un biais négatif dans le sens où l’indice parisien est non seulement capé à 6100 points depuis 1 mois mais aussi contraint par des vents techniques contraires à plusieurs semaines. Bien entendu, personne ne sait vraiment si la croissance mondiale va connaitre une contraction marquée ces prochains mois. Pour l’instant, le discours se veut rassurant et les derniers chiffres sont encourageants à l’image de la légère amélioration constatée dans l’activité manufacturière en Allemagne, comme dans la zone euro au mois de février. Dans ce sens et d’un point de vue technique, l’Euro/Dollar pourrait rebondir vers la zone 1.0935/1.0975, scénario invalidé sous 1.0750.
Les points sur le future mars sont, à la hausse, 6066/6074 (pivot intraday), 6107.50 (sensible à CT), 6111.41/6117 (top annuel sur le cash et historique sur le future), 6123 (fort) 6140 (cible hebdo), 6168.15 (+ haut de 2007) puis 6225 (résistance mensuelle) voire 6280 (cibles compensation et pointe du corner à fin mars) et à la baisse, 5997-5992 (MM50 et 20 jours Touché !!), 5985.75 (sensible à CT et 1er warning de CT), 5938.25 (important à CT), 5908/5894.50 (cible de retracement en daily et 1er warning de MT), 5871 (MM100 jours sur le future) puis 5785/5742 (sensible à MT) voire 5648/5647 (MM200 jours + cible de retracement idéale à un horizon semaines).
A TCT, la configuration à connotation négative conservera un biais positif > 5985.75
A un horizon semaines, la préférence reste baissière au regard de l’évolution des indicateurs. Une perspective qui aura de nouveau du sens à partir du 2 mars.
Structurellement, les prix n’ont pas inscrit un plus haut à l’occasion de la compensation. L’évolution tend à prendre un biais négatif, ce qui est tout sauf une surprise au regard des contraintes techniques qui s’accumulaient. Ce qui est clair depuis 1 mois, c’est l’incapacité de trouver des catalyseurs fondamentaux concrets en partie haute de structure.
Pour l’instant, on peut porter les stratégies courtes > MM20 jours en clôture (dernier carat > 5938) afin de les solder au mieux. En résumé, le risque correctif restera fort la semaine prochaine et surtout à partir du 2 mars. A ce stade, le bruit est plus fort que la pression technique.
Au plus près, il faut surtout essayer de réaliser des écarts car le directionnel n’est pas assez clair. Au regard des divergences de TCT, notre préférence est la vente sur rebonds mais attention aux réactions en intraday surtout lorsque les stratégies sont élaborées sur cet horizon. Pour la semaine, les amplitudes pourraient être plus marquées avec la perspective de retracer à 5933.25 (cible jusqu’à jeudi 27) ou de réaliser un pull back ponctué d’un nouveau sommet à 6140 (cible mensuelle). Pour lundi, on pourrait arbitrer la zone 5966/6072.
Analyse réalisée au fixing du 21 février.
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