Après une petite phase de consolidation en matinée sur la moyenne mobile à 200 jours située dorénavant à 4440 sur le cash (+ bas à 4439.50), l'indice parisien était reparti en direction du plus haut de la semaine (4468.34). Même si la rotation d'actifs continue d'illustrer l'appétit pour le risque (à un niveau élevé cet été), le manque de catalyseurs, de volume et la configuration tendue à très court terme empêchent pour l'instant le débordement de la moyenne mobile à 50 semaines placée à 4470. En assurant le maintien en partie haute, le courant acheteur garde toujours la main dans la perspective d'une amélioration plus nette espérée fin août/début septembre. A noter que toute sortie par le haut prématurée sera à prendre avec des pincettes surtout si aucun élément fondamental ne vient l'étayer. Au cas où, il faudrait en profiter pour s'alléger graduellement. A l'inverse, il en va de même en cas de retour voire de remise en cause des moyennes mobiles à 200 jours et 200 mois placées à 4324 et à 4290 sur le cash. En résumé, le prochain timing événementiel étant encore éloigné et exception faite des plus convaincus, il nous semble judicieux de reporter l'éventualité d’une amélioration solide et supérieure à 4500 à fin août/début septembre. Le 17 août, on surveillera avec attention, la tentative de formation d'un nouveau gouvernement en Espagne afin d'éviter une troisième législative cette année susceptible de créer des tensions. Au fixing, le biais est resté très positif sur le CAC40 qui a clôturé la séance en baisse de 0.36 % à 4452.01 dans un volume insignifiant de 2.035 MDE !

Les points sur le future août sont, à la hausse, 4469/4476.50 (fort), 4495, 4510 (important), 4530 puis 4560 et à la baisse, 4440, 4403/4398 (niveau d'inflexion à TCT), 4357, 4309 (pré alerte), 4265 puis 4199 (alerte).

En stratégie, le risque d’une correction devrait rester minime. Les tensions à TCT conjuguées aux divergences (4 heures) et à la formation d'un biseau ascendant en base 14 heures renforcent la perspective d'une nouvelle consolidation ou tout du moins militent pour la prudence ! Compte tenu des éléments actuels et dans le but de réaliser des écarts, il vaut mieux privilégier l'alternance entre 4469/4398 voire entre 4440/4495 (pour peu que 4440 ne soit pas cassé demain matin).

En intraday, la tendance conservera un biais très positif > 4403.     

Graphiquement, il serait plutôt opportun de se positionner en cas de reflux dans l'idée d'anticipations plus marquées à la hausse en amont des grands rendez-vous. Viendra ensuite la confirmation ou pas d'un rallye de fin d'été et, à notre avis, il ne faudra pas beaucoup de temps pour s'en rendre compte. La zone 4665/4735 serait un objectif réaliste au regard d'un contexte sujet à controverse. A contrario, la perte sèche des moyennes mobiles à 200 semaines et 200 mois placées dorénavant à 4324 et à 4290 sur le cash signerait une nouvelle déconvenue importante. La forte conviction haussière plaque toujours l'indice de volatilité (VCAC) autour de la ligne de support de moyen terme. L'indice de la peur est remonté à 18.15 contre 17.30. 

Techniquement, les indicateurs sont tendus à très court terme depuis le 8 août mais aucune forme de faiblesse notable n'apparaît encore dans un marché assez creux. En base 14 heures, le RSI4 s'est tassé à 76 contre 86. La situation est similaire sur le RSI9 à 66 contre 70. En base daily, depuis que le pull back a été réalisé (voir graphique), le RSI9 à 66 contre 67 bloque contre la dernière ligne de tendance cassée le 1 août et s'incurve même légèrement à la baisse. En conclusion, il est risqué de s'aventurer plus haut à très court terme. En revanche, le potentiel à la hausse reste toujours supérieur sur cet horizon de temps.