L'activité a tendance à revenir à plus de normalité à la veille de la réunion de la BCE mais l'optimisme des marchés reste assez fort en ce milieu de semaine. Ce comportement très positif a été également entretenu par l'annonce hier soir des mesures fiscales envisagées par D. Trump. Néanmoins, leur ampleur devra trouver un certain financement afin d’éviter une fin de non-recevoir de la part des décideurs politiques américains.  

A ce stade et en attendant le discours de Mario Draghi, sans nul doute très mobilisateur, le décalage à la hausse reste bien acquis, ce qui d’un point de vue tactique n’est pas une surprise. En effet, les marchés feront tout pour préserver cet avantage notable à moins que l’entre deux tours des élections présidentielles françaises ne commence à remettre en cause le pronostic évident des marchés !       

Structurellement et au regard des indications techniques tendues à court terme, l’évolution actuelle de l’indice parisien n’est pas surprenante. Au fixing du jour, on ne constate aucun signe de faiblesse ni même la moindre forme de figure de retournement. Du coup, la marge de sécurité reste confortable avec les premiers niveaux d'inflexion. Dans ce sens, on surveillera demain un éventuel retour sur 5180. La perte nette en séance ou en clôture de ce seuil de très court terme ne serait pas dramatique mais elle induirait un retour sur 5120/5110. En deçà et pour remettre en cause la dernière impulsion haussière, la zone 5068/5035  puis la moyenne mobile à 20 jours passant à 5046 doivent redevenir résistances. 

A la hausse, la zone 5250/5280 doit être acquise sur plusieurs séances pour envisager une poursuite du mouvement en direction de la zone 5350/5380 (seuil majeur mensuel). Cette éventualité gardera du sens au-dessus de 5115 (plus bas de la séance du 24 avril) et surtout au-dessus de 5035.

A la baisse, le potentiel limité à court terme (voir graphique) pourrait bloquer la progression et motiver un reflux à l’intérieur de la zone du Gap haussier laissé ouvert le 24 avril entre 5030.50 et 5115 sur le future mai et entre 5081.61 et 5228.54 sur le cash. Néanmoins, il faudrait une très mauvaise surprise pour envisager son comblement, c’est pourquoi un retour sur le précédent top annuel du 12 avril à 5142.81 sur le cash est plus envisageable.

En intraday, la tendance conservera un biais très positif > 5115 et surtout  > 5180.

Les points sur le future mai sont, à la hausse, 5250/5280 (très fort), 5335 (fort sur le cash), 5350/5380 (très fort) puis 5455/5475 (sensible) voire 5500 (résistance trimestrielle sur le cash)  et à la baisse, 5180 (fort), 5115 (sensible), 5068 (niveau d’alerte à court terme) puis 5035 (très important) voire 4937 (très fort).

En stratégie et comme évoqué hier, il sera difficile de payer le prix du marché et encore plus de revenir à l’achat à bon compte. En attendant que se crée un différentiel plus net au grè des joutes entre les deux présidentiables, il nous semble plus approprié d’arbitrer la zone 5250-5180 voire 5280/5115, sachant qu’un retour à proximité de 5075 serait idéale pour réinvestir dans l’optique d’un résultat favorable pour les marchés. Pour ceux qui sont dans une logique d’investissement au long court, on peut conserver tant que 5035 reste un support fiable dans le but de remonter la partie cash à partir de 5420 sur le future mai.