La détente du dollar fait du bien au CAC40
La phase de détente du dollar face aux principales devises et plus récemment vis-à-vis du Yuan a permis aux indices actions mais aussi aux matières premières de rebondir depuis les points bas du 15 août. Le principal enseignement est qu’une fois de plus les marchés ont fait la preuve (comme fin juin) d’une défense sans faille de niveaux sensibles de moyen et long terme. Le jour où le contraire se vérifiera, il faudra clairement s’en inquiéter ! Désormais et depuis des mois, la difficulté consiste aussi à faire mieux, à quelques jours d’une rentrée qui s’annonce au moins prudente si ce n’est volatile en amonts des prochains enjeux. Pour l’instant, le maintien aisé au-dessus des MM100 et surtout 200 jours sur le future septembre peut continuer d’entretenir l’espoir d’un pull back vers le top du printemps. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 0.86 % à 5479.10 (+ haut à 5487.45) dans un faible volume de 2.00 MDE.
Les points sur le future septembre sont, à la hausse, 5480.50 (sensible à CT), 5523 (cible en base jour), 5536 (top estival sur le future), 5549.50 (top du 15 juin sur le future), 5555 (résistance hebdo), 5573/5590 (cible rêvée) puis 5655 voire 5674.50 (top historique) et à la baisse, 5434 (MM20 jours), 5420 (MM20 semaines), 5411.75 (partie haute du nuage), 5409 (MM9 adaptative), 5395 (MM100jours et pivot de CT), 5384.75/5378.75 (pré alerte à TCT), 5347 (important sur le cash), 5282 (MM200 jours), 5265 (MM20 mois sur le cash/très important), 5241 (sensible) puis 5234 (très fort sur le cash) voire 5203 (50 % de retracement entre le plus bas et plus haut annuel/ très sensible).
A court terme, la tendance conservera un biais positif > MM20 jours.
Structurellement, la structure haussière, en place depuis le test de la MM200 jours (+ bas à 5277) le 15 août dernier, continue d’évoluer graduellement, les plus bas et plus hauts sont toujours supérieurs aux précédents (+ haut du jour à 5486.50 sur le future). A ce stade, l’indice parisien garde un maximum de chances de poursuivre ce mouvement haussier mais, attention, la structure est relativement fragile. Certes la progression est supérieure mais en même temps, les volumes sur le future décroissent alors que ceux sur le cash sont assez moyens.
En stratégie de moyen terme, on peut toujours conserver > 5203 et qui plus est > MM20 mois sur le cash avec l’espoir d’alléger dans de meilleures conditions et notamment vers la zone 5550/5600 (Stop de protection < 5135/5111).
Au plus près, on ne constate aucun signe de faiblesse. Pour l’instant, ce sont les vendeurs qui paient l’addition. La situation est en plus particulière dans le sens où l’évolution lancinante des prix offre tous les jours les moyens de progresser un peu plus au jeu de reflux minimes bien contrôlés. A quatre séances de la fin du mois, on peut conserver un biais acheteur > des MM9 adaptative et 20 jours mais avec une certaine vigilance. Dans ce sens, la cible idéale en base journalière est située à 5523. Dans le cas contraire, on n’insistera pas < MM100 jours en séance ou en clôture.
Analyse réalisée au fixing du 27 août.
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