La compensation des dérivés à un plus haut historique
La clôture annuelle des contrats dérivés n’aura pas créé de réel changement, le CAC40 est resté bien orienté à la clôture. En revanche, la compensation du future décembre s’est réalisée à un nouveau plus haut historique à 6003.90. Pour le reste, les dépenses de consommation des ménages en France ont ralenti en novembre à + 0.10 % contre 0.20 en octobre (consensus 0.30). Le pétrole brut léger (WTI) est resté ferme autour de 61 $, tout juste en-deçà d’un niveau de résistance important situé à 61.55. L’euro contre dollar s’est affaibli sous les 1.11 alors que les rendements en zone euro ont rebondi avec notamment un 10 ans français se réinscrivant durablement en territoire positif à + 0.08 contre un plus bas à -.0.45 en août. A ce stade, la perspective reste forte d’atteindre 6040 voire 6090 d’ici le 31 décembre, scénario compromis sous 5920 et remis en cause sous la MM20 jours (future janvier). Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.82 % à 6021.53 dans un volume de 7.200 MDE.
Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 6024.17/6017 (nouveau top annuel sur le cash et historique sur le future), 5980/6022 (très fort sur le cash), 6040/6090 (très fort d’ici le 31.12), puis 6135 (résistance trimestrielle) voire 6168.15/6241(+ haut de 2007 et cible figure de MT) et à la baisse, 5967, 5934 (support intraday), 5888 (MM20 jours), 5842.75 (très fort d’ici le 31.12), 5822/5816 (MM50 jours et 1er warning), 5765 (seuil d’alerte à CT), 5662.50 (fort jusqu’au 21 janvier) puis 5639 (MM100 jours) voire 5637 (1er seuil d’inflexion de MT)
A TCT, la configuration gardera un biais très positif > 5955 en clôture.
Sortis des habillages traditionnels de fin d’année, il ne devrait pas se passer grand-chose jusqu’au 31 décembre. Contre toute attente et après un exercice de haut vol, il vaudrait mieux différer ses nouvelles stratégies, histoire de voir si les marchés seront toujours aussi bien disposés début 2020. Techniquement, la configuration permet encore une poursuite de la hausse mais les indications sont plus partagées à l’image du regroupement des lignes directrices de court terme et des divergences de moyen terme. A notre sens, le potentiel haussier reste exploitable jusqu’à fin janvier voire fin mars 2020 en cas d’une consolidation plus marquée (autour de 5650).
Sur le fond, on conservera les stratégies de moyen terme > 5662.50 afin de viser 6135 (cible trimestrielle) voire le plus haut de 2007 (courant 1er semestre 2020). Ce scénario serait compromis < MM100 jours.
Au plus près, on privilégiera le sens acheteur sur repli entre 5955/5919 (SL < MM200 1H00 = 5876).
Analyse réalisée au fixing du 20 décembre
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