Après de longues semaines de progression sans encombre post élection de D. Trump, la fin du trimestre est malheureusement plus mouvementée sur le CAC40 avec le retour de craintes à Wall Street. A ce stade, il est difficile d’estimer s’il s’agit d’un vrai retournement de tendance. Il est clair que le maintien des marchés voire leur progression future dépendra aussi de la mise en place des réformes du nouveau président des Etats Unis. Celui-ci semble déjà se heurter à des difficultés, ravivant la crainte qu’il ne parvienne pas à faire passer l’ensemble des réformes économiques promises.

Cette situation plus ou moins critique arrive juste au moment où l’on constatait un potentiel haussier très limité à moyen terme, ce qui nous invitait à privilégier les prises de bénéfices concernant les stratégies courtes dans le but de revenir en retrait. En réalisant un plus bas à 4943 sur le future avril, la zone 4945/4920 a été touchée (cible de retracement minimal). En cas de nouvelle déconvenue jeudi voire vendredi, la zone 4875/4835 pourrait être visitée (scénario du pire à court terme). Ce niveau serait à notre avis un bon niveau d’achat.

Structurellement,  l’indice parisien était sous le risque d’une consolidation plus profonde, c’est chose faite ! Pour autant et même si la configuration haussière est cassée à très court terme, on ne constate aucun signe de faiblesse caractéristique à court terme.

A ce stade, il faudra s’assurer que le niveau de 4919 tienne ces prochaines heures. Ce palier très sensible est important pour la suite dans le sens où il correspond à la pointe haute de la première vague de rebond réalisée entre le 8 et le 15 février (4716.50-4919  + 4.30 %). Cette zone est aussi sensible car y passent les moyennes mobiles courtes situées désormais à 4952 (MM20 jours) et à 4880 (MM50 jours).

En résumé, de la suite des événements dépendra le dernier signal haussier activé début février. Pour autant, il en faudra bien plus pour remettre en cause le scénario  de fond, sachant que le premier niveau d’inflexion de référence est placé à 4791 sur le future avril.

En intraday, la tendance conservera un biais positif > 4880 et surtout > 4919.

Les points sur le future avril sont, à la hausse, 4995, 5007, 5044/5058 (fort), 5065 (cible hebdomadaire) , 5090/5135 (sensible sur le cash) puis 5130 (cible idéale) voire 5170 et à la baisse, 4963, 4919 (alerte à CT), 4877 (MM100 en 14 heures), 4853.50 (pied du Gap du 1 mars) puis 4826/4791 (pivot baissier de MT) voire 4765 (MM100 jours).

Ce jeudi seront également attendus,  le bulletin économique de la BCE (10H00), les inscriptions hebdomadaires au chômage aux USA (13H30) et le discours de Janet Yellen, présidente de la FED (13H45). Côté entreprises, les publications de résultats annuels de PME seront encore nombreuses.

En stratégie, la pointe d’excès réalisée hier en début d’après midi a été révélatrice de la fin du cycle haussier à très court terme. Comme évoqué ci-dessus, il n’y a rien de dramatique à ce stade. Pour autant, il vaut mieux éviter de revenir trop tôt d’autant plus que le potentiel de baisse n’est pas pleinement abouti en base 14 heures et journalière.

Au plus près, le sens acheteur n’est pas à privilégier car, en l’absence de catalyseurs positifs, les rebonds risquent d’être vendus !

Pour infléchir le biais baissier en intraday, il faudrait que 4995 redevienne un support fiable. Ce palier est désormais un bon niveau de vente voire 5007. A l’inverse et comme souligné plus haut, 4919 sera à surveiller dans le cas d’un reflux plus marqué voire 4877 puis le pied du Gap du 1^er mars situé à 4853.50 (voir graphique).