L'effet M. Draghi désintégré par les tweets de D. Trump
La bonne réaction des indices d’actions post BCE n’aura vécu que le temps de l’écrire, rattrapée inexorablement par les tensions commerciales qui rendent difficiles depuis plusieurs mois les prises de risque au long cours. Autre facteur déstabilisant, la hausse marquée du dollar pour certaines économies (pays émergents endettés en dollar) même si l’Europe tire avantage de la baisse de l’euro mais aussi du pétrole. Après avoir repris son habit technique traditionnel en amont des banques centrales (+ haut à 1.1850), la devise européenne a chuté lourdement, se rapprochant à nouveau d’un seuil très sensible situé à 1.1450 (+ bas du jour à 1.1530). A notre avis, la perte sèche de ce palier ferait resurgir un risque systémique. Mais un dollar trop fort rendrait difficile la course à la réduction des déficits commerciaux américains dans laquelle est engagée le président des Etats Unis et notamment vis-à-vis de la Chine. Pour l’instant, le manque de visibilité conjugué à l’attente des résultats trimestriels des sociétés début juillet devrait canaliser une spéculation prépondérante. Au fixing, le CAC40 était en baisse de 1.08 % à 5390.63 dans un volume de 4.00 MDE.
Les points sur le future juillet sont, à la hausse, 5401 (MM50 jours sur le future), 5410 et 5418.48 (pied du Gap baissier du jour sur le future et le cash), 5431.50 (sensible à TCT), 5451 (MM20 jours sur le future), 5466.50 (fort), 5480 (MM9 Adaptative), 5491.84/5501.88 (Gap baissier du 18 juin sur le cash), 5512 (seuil d’inflexion à CT) puis 5566-5577 voire 5595 (top annuel sur le future) et à la baisse, 5372 (seuil d’inflexion à CT), 5338 (+ bas du 24 mai), 5328.36 (38.20 % de retracement du cycle complet partant du 28 mars), 5262 (très fort), 5249 (MM100 jours), 5246 (50 % de retracement), 5228 (MM200 jours) puis 5211 (cible idéale à MT) voire 5163 (niveau d’alerte de MT)..
A court terme, la tendance conservera un biais négatif < 5430 et qui plus est < MM50 jours.
Structurellement, le signal baissier s’est renforcé avec une deuxième ouverture consécutive en gap baissier sur le cash. Par ailleurs, l’écart type créé sous les lignes directives de court terme renforce la perspective du déploiement d’une vague corrective en direction des MM100 et MM200 jours (scénario invalidé > 5496.50).
En stratégie de moyen terme et d’ici la prise de pouls de la microéconomie américaine puis européenne, les velléités baissières devraient rester limitées. A ce stade, on peut donc conserver > 5163 et qui plus est > MM20 semaines (5256).
Au plus près et comme évoqué plus haut, le biais baissier partant d’un point haut s’est renforcé. Compte tenu des derniers arbitrages, on privilégiera l’alternance avec un biais vendeur sur rebond contre 5430/5443 voire < 5401. Ce dernier palier correspond à la MM50 jours, ligne de tendance qui n’a plus été enfoncée en clôture depuis le 5 avril et qui doit rester résistance sur plusieurs jours afin de viser 5328 voire 5269 à très court terme. A noter qu’aucune divergence n’est constatée en base journalière, ce qui laisse une perspective de baisse supérieure à un horizon de plusieurs jours.
Analyse réalisée au 19 juin.
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