Grand moment de solitude sur le CAC40
Le moins que l’on puisse dire, c’est que la fin de l’année est assez décevante et il serait surprenant de voir la situation s’améliorer réellement à l’occasion des quatre dernières séances de 2017. A ce stade, on pourrait expliquer cette forme de défiance par le rebond ponctuel de l’euro, le léger reflux de Wall Street mais aussi par l’apparition de tensions minimes sur les taux. Néanmoins, nous pensons qu’il faudra attendre début 2018 pour avoir de plus fortes indications. Pour l’instant, le comportement des marchés européens au cours des deux derniers mois renforce notre sentiment, à savoir la forte probabilité d’une période volatile au cours du mois de janvier et notamment lors de la première quinzaine. Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en hausse de 0.62 % à 5385.97 dans un volume de 3.100 MDE.
Les points sur le future janvier sont, à la hausse, 5373 (MM20 jours), 5384 (sensible à CT), 5418-5433 (niveau d’inflexion sur le future et sur le cash), 5446 (fort), 5460-5469.50 (sensible), 5520.50-5536.40 (+ haut 2017 sur le future et sur le cash) puis 5535-5550 (très fort) voire 5635 et 5695 (cible 1er semestre 2018) et à la baisse, 5350 (MM Adaptative), 5330 (partie basse du triangle hebdomadaire sur le cash), 5322 (sensible à CT), 5280 (MM100 jours), 5265/5242 (très sensible sur le cash et sur le future), 5248.79 (pied du Gap du 21 septembre), 5201.86 (important sur le cash), 5199 (MM200 jours), 5180.25 (pied du Gap du 12 septembre sur le cash) puis 5176.50 (seuil d’invalidation et d’alerte à moyen terme) voire 5124/5114.50 (très important en base trimestrielle).
En base 14 heures, la tendance conservera un petit biais positif > 5373.
Structurellement et même si le marché semble moribond, on ne constate aucun changement caractéristique. On soulignera juste le retour et le rebond depuis la partie basse du range sur le future testée en matinée (+ bas à 5321) et la rupture ponctuelle d’une oblique hebdomadaire de soutien sur le cash qui passe cette semaine à 5345 (+ bas à 5323.54). La perte nette de ces niveaux renforcerait la perspective d’une vague C (déjà évoquée) dont la zone 5200/5180 serait le scénario du pire d’ici le 29.12. A noter que la MM20 jours située à 5373 sur le future et à 5380 sur le cash a été reprise de justesse en clôture.
Evolution d’ici le 29 décembre. Comme privilégié, la zone 5330/5415 devrait limiter les débats.
Pour le mois de janvier, on surveillera à la baisse, 5265 sur le cash et 5242 sur le future qui sont les premiers garde fous du cycle haussier activé fin août. En-deçà, 5201.86 sur le cash et 5176.50 sur le future seront les dernières sauvegardes du dit cycle. Néanmoins, tant que la pointe basse du 29 août 2017 à 4995.07 n’est pas enfoncée, les chances de reprise resteront fortes. A noter que le niveau de support majeur à moyen terme est représenté par la zone 4890/4870.
A l’inverse et pour écarter toute tentation corrective, l’ouverture annuelle doit idéalement s’effectuer au-dessus de 5415 et qui plus est au-dessus de 5433 (sur le cash). Dans ce cas de figure et pour peu que ces niveaux tiennent jusqu’au 18 janvier, un top supérieur à celui de 2017 pourrait se réaliser. Dans ce sens, 5640 devrait être la cible idéale en base mensuelle. En revanche, il faudra de bons catalyseurs pour l’étayer.
En stratégie de fond, on peut conserver en clôture > 5200/5175 voire > 5125 dernier carat (à long terme) pour viser 5640/5695 au cours du premier semestre 2018.
Pour les stratégies très courtes, on continue d’arbitrer les écarts en fonction des conditions techniques de très court terme. Au plus près et dans des proportions raisonnables, on articulera désormais ses prises de risque entre 5322 et 5383 voire entre 5280 et 5371. Au plus large, on surveillera 5469.50 en borne haute et 5242 en partie basse.
Analyse réalisée au fixing du 21 décembre.
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