Forte résilience en amont de la microéconomie
Depuis sept séances, le future avril plafonne non loin d’une ligne de résistance de long terme située à 5494 (+ haut de la semaine à 5493.50). En temps normal, cette configuration ponctuée de divergences aurait dû motiver une consolidation plus marquée mais il n’en est rien ! Le Brexit n’ayant jamais été depuis trois ans et n’étant plus un sujet de préoccupations à ce jour, les marchés s’apprêtent désormais à passer le cap des publications de résultats trimestriels des sociétés avec comme garantie l’assurance tout risque des banques centrales. Les banques américaines vont ouvrir le bal ce vendredi et, dans leur ensemble, leurs bénéfices sont attendus en repli à + 2.30 % contre + 8.20. Pour l’instant, on ne constate aucun signe de faiblesse caractérisé sur le CAC40 qui se maintient aisément en partie haute de la structure haussière. Techniquement, seules les divergences de court terme induisent des reflux fréquents mais sans provoquer de retracement a minima sur la MM20 jours placée dorénavant à 5390 sur le future avril (+ bas de la semaine à 5427). Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.66 % à 5485.72 dans un volume de 3.500 MDE.
Les points sur le future avril sont, à la hausse, 5481.50 (+ haute clôture hebdomadaire de l’année), 5493.50/5498.89 (nouveau top annuel sur le future et sur le cash), 5494 (très important), 5528 (top 2018), 5545 (cible CT), 5546.80 (top automne 2018 sur le cash), 5572 (fort), 5595/5610 (très fort) 5612.50 (+ haut historique) puis 5657.44 (top 2018 sur le cash) voire 5695/5735 (cible trimestrielle) et à la baisse 5441 (MM20 en 14H et 1er seuil d’inflexion à TCT), 5431 (sensible) 5390 (MM20 jours), 5365 (MM50 14H et 1er seuil d’alerte à CT), 5356.07/5355.50 (pied du gap du 1er avril sur le cash et le future), 5318 (très fort à CT), 5258.75 (très fort à MT), 5232 (MM50 semaines sur le cash/très important) puis 5180 (MM50 semaines) voire 5142 (MM200 jours sur le future et 1er warning de MT).
A très court terme, la configuration restera très positive > MM20 jours.
D’un point de vue comportemental, les acheteurs profitent toujours des moindres replis et, par voie de conséquence, font toujours payer aux vendeurs l’addition au prix fort.
Structurellement, la configuration restera positive > MM50 semaines et très positive > MM20 jours sur le future avril. Testée et légèrement enfoncée à plusieurs reprises cette semaine, la ligne de crête de 2018 débordée la semaine passée fait toujours office de support, ce qui montre encore de l’appétit pour le risque.
Pour l’instant, les indices gardent un maximum de chances de poursuivre mais attention à la perspective graphique d’une probable phase de correction dont la fenêtre de tir deviendra optimale à partir de mi avril. Dans ce sens, les premières cibles seraient 5258.75 (fin avril) puis 5163.50 (fin mai) et 5027.50 au cours de l’été. Ce scénario pourrait se justifier par un réajustement des prix à la baisse plus en ligne avec les bénéfices des entreprises et les perspectives économiques. Cette hypothèse technique serait retardée en cas d’une clôture hebdomadaire > 5494 et qui plus est > 5528 (future avril) et prendrait du sens < 5355.50 (pied du gap haussier du 1er avril)..
En stratégie, les indicateurs sont toujours à des niveaux inférieurs à ceux de mi mars (+ haut à 5431) mais les prix continuent de stagner voire de progresser, ce qui crée une situation particulière d’où le risque d’une forte réaction en cas de mauvaise nouvelle.
En l’absence d’un directionnel plus fort, il faut continuer de privilégier l’alternance entre 5494/5511 (Stop > 5545) et 5441/5390 (Stop < 5355.50) tout en conservant une préférence à l’achat > 5258 jusqu’à l’échéance du 18 avril.
Analyse réalisée au fixing du 11 avril.
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