Les points sur le future mars sont, à la hausse, 5347 (très fort), 5354.79 (Gap du 08 octobre sur le cash comblé), 5365 (très fort), 5400 (fort) puis 5436/5470/5495 voire 5546.80 (top automne 2018) et à la baisse 5295 (support intraday), 5289.50 (Tenkan Sen et 1^er niveau d’inflexion à enfoncer en clôture), 5280 (MM20 mois sur le cash), 5268 (préalerte intraday), 5240 (MM20 jours), 5234 (alerte intraday), 5180 (MM50 semaines), 5161.50 (très sensible à CT), 5156 (MM200 jours sur le future et 1^er warning de CT), 5147.75 (Kinjun Sen très fort à CT), 5120 (MM100 semaines sur future), 5080 (2éme warning à CT), 5038 (MM50 jours) puis 5031 (1^er support majeur de MT) voire 5021.50 (pied du gap du 12 février).

A court terme, la configuration restera très positive > MM20 jours et qui plus est > 5295.

D’un point de vue comportemental, l’appétit pour le risque a de nouveau créé des divergences importantes avec l’économie réelle. A la veille de la  clôture trimestrielle des dérivés, il est clair que les prix ne reflètent pas la réalité du terrain, ce qui montre un certain degré d’insouciance. Du côté des USA, on surveillera également mardi prochain l’évolution des indices américains à l’occasion de la clôture du VIX (indice de volatilité S&P500). Pour l’instant, les vendeurs de volatilité ont la partie belle.       

Structurellement, la configuration restera très positive > MM200 jours et très positive > MM20 jours en base clôture hebdomadaire. Pour peu que l’essai soit transformé la semaine prochaine, on peut dire aussi que le CAC40 arrive à un niveau de prix permettant d’ouvrir une nouvelle dimension haussière (cf graphique cash). Dans ce sens, le retour et le maintien des prix au-dessus de 5365 sur le cash permettrait d’exploiter une zone perdue au cours du dernier trimestre de 2018 dont le top de l’automne dernier serait l’un des objectifs de référence. En amont, la zone 5436/5470 sur le future mars pourrait bloquer. Dans le cas contraire, la perte de la MM20 jours risquerait de motiver des dégagements mais tant que la MM200 jours restera support en clôture, les chances d’aller plus avant resteront élevées.  

En stratégie, la perspective d’une consolidation en trois temps semble être compromise mais avant d’y renoncer, il vaut mieux attendre de voir quelle sera l’attitude du marché la semaine prochaine en amont de la FED (20 mars) alors que les transactions commerciales sino américaines sont loin d’aboutir contrairement aux dernières annonces.  

Pour les Day traders, nous conseillons d’attendre un repli autour de la MM200 jours pour revenir à l’achat et dans une optique de moyen terme, de revenir entre les MM50 et 100 jours. Ce scénario serait à redéfinir > 5365 en clôture.

Au plus près et dans l’optique d’un mouvement correctif post échéance voire dans le courant de la semaine prochaine, on pourrait vendre sur signal dans l’idée de réduire la voilure autour de la MM200 jours (+ ou – 30 points), tout à fait réalisable. En attendant, on peut arbitrer la zone 5295/5365.

Analyse réalisée au fixing du 14 mars.