Début de semaine crispé sur le CAC40
La diminution des pressions avait certes écarté le risque d’une rechute la semaine passée et replacé le CAC40 autour des 50 % de retracement du dernier cycle correctif mais, à ce niveau de prix, les initiatives étaient limitées. En amont des prochains catalyseurs, les investisseurs sont prudents et il faudra peut-être attendre les Minutes de la FED voire celles de la BCE (mercredi à 20H00 et jeudi à 13H30) pour motiver un directionnel plus marqué. Au regard de la configuration de moyen terme et hors exceptionnel, les marchés n’offrent guère de potentiel haussier et c’est pourquoi nous privilégions toujours l’achat sur repli. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 1.46 % à 5358.59 dans un volume de 3.500 MDE.
Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5377 (1er niveau de remise en cause du cycle correctif), 5382 (MM20 jours), 5416/5443.50 (Gap baissier du 6 mai), 5430 (très fort à TCT) puis 5474/5494.50 (très fort et top annuel) voire 5530/5540 et à la baisse 5335 (pivot de TCT enfoncé !), 5307 (MM50 jours), 5295 (1er seuil d’inflexion de MT), 5272/5227 (Important : MM100 et 50semaines sur le cash), 5242.75 (support journalier), 5180 (support sensible à CT), 5146 (MM20 semaines), 5086 (MM20 mois sur le future), 5061 (MM100 jours), 5043 (support majeur de MT), 5034 (MM200 jours) puis 4947 (support mensuel majeur) voire 4900 (très fort et scénario du pire d’ici début septembre).
A très court terme, la configuration conservera un biais négatif < MM50 jours en clôture.
D’un point de vue comportemental, les dernières avancées commerciales positives (Canada/Mexique et Europe) avaient ramené le calme alors que l’évolution des taux à la baisse ces derniers jours avait apporté un réel soutien monétaire au moment où la FED est invitée par D.Trump à plus de souplesse. Sauf durcissement du front commercial sino-américain, les marchés pourraient donc avoir les moyens de leur ambition.
Structurellement, la configuration à court terme gardera un biais négatif < MM20 jours placée désormais à 5382. Pour l’instant et sauf invalidation rapide, le risque correctif latent demeurera ouvert jusqu’à mi-septembre.
Le retour durable < MM50 jours (ponctuellement enfoncée ce jour) devrait motiver un énième contrepied mais c’est avant tout la perte en clôture de 5295 qui réactiverait les tensions techniques et permettrait une réplique équivalente à la première (vague C). Un double appui serait alors possible sur le seuil sensible de court terme placé désormais à 5180 sur juin voire une extension maximale sur la zone 5080/5030. Afin d’éviter ce scénario, il est impératif que les prix s’inscrivent au-dessus de la MM20 jours d’ici fin mai, ce qui paraît très difficile à ce stade.
En stratégie, on alternera achats/ventes entre 5245/5335 tout en conservant un biais vendeur < MM20J (Stop Loss > 5416 voire dernier carat > 5475) ou en cas de retour marqué des prix < 5242.
Analyse réalisée au fixing du 20 mai.
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