Coup d’arrêt après huit semaines de hausse
Les indices européens ont vécu une semaine plus mouvementée mais modérément corrective car partant d’un top annuel. Sur fond de retour de tensions, le manque de catalyseurs a donc motivé quelques prises de bénéfices sans grande conséquence. A noter que les flux ne signalent pas de regain d’appétit pour le risque. Pour l’instant, le CAC40 conserve une configuration très positive grâce au maintien au-dessus de la MM20 jours sur le future juin testée jeudi et aujourd’hui (+ bas à 5468). Sauf exceptionnel et dans l’attente des prochaines réunions des banques centrales prévues les 13 et 14 Juin (FED et BCE), les investisseurs ne devraient pas prendre beaucoup d’initiatives. En revanche, la spéculation pourrait se jouer du manque de visibilité et des craintes liées à L’Italie et à L’Espagne pour générer des écarts plus ou moins importants. Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 0.11 % à 5542.55 dans un volume de 4.00 MDE. Sur la semaine l’indice parisien aura cédé 1.28 % (2.03 % par rapport au top du 21 mai à 5657.44).
Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5531, 5546, 5555 (MM9 adaptative), 5593, 5602 (top annuel sur le future), 5630 (cible trimestrielle sur le cash touchée), 5660 (très fort sur le cash) puis 5686.50 (+ haut historique sur le future réalisé en 2000) voire 5730 (cible majeure annuelle sur le future) et 5855 (cible majeure annuelle sur le cash) et à la baisse, 5478 (MM20 jours), 5459 (seuil d’inflexion à CT), 5435 (Top du 1er trimestre), 5428.50 (Kinjun-Sen), 5396.29 (38.20 % de retracement), 5392.50 (pied du Gap horaire du 2 mai), 5332.75 (50 % de retracement) puis 5319 (très sensible) voire 5269.21 (niveau d’invalidation du dernier cycle haussier)..
A court terme, la tendance restera positive > 5428 mais conservera un biais négatif < 5555.
Structurellement, le retour durable sous la MM9 adaptative a maintenu la pression vendeuse mais aussi le risque d’un mouvement plus profond. Pour valider cette perspective, la MM20 jours doit être enfoncée avec un écart type. Jusqu’ici, on ne constate aucun réel changement, si ce n’est la volonté d’un rééquilibrage des prix plus en ligne avec le contexte global mais également technique. A noter que nous anticipons toujours une réduction plus significative de l’écart entre les prix et la MM200 jours (5190 future juin). Sauf exceptionnel, la zone 5335 (future juin) nous semble être un bon objectif de retracement. Seul le retour assuré > 5584 sur le future juin couperait court à cette éventualité.
En stratégie à moyen terme et pour ceux qui gardent de fortes convictions haussières, on peut conserver > du top de janvier 2018 à 5435 pour cibler 5686.50 puis 5730 (future juin). Dans une logique de plus long terme, on peut aussi conserver voire renforcer sur la zone 5335/5270.
Au plus près, les intérêts spéculatifs sont toujours cantonnés entre les lignes courtes de tendance et cette situation pourrait rester à l’identique pour les 13 à 14 séances à venir à moins que les risques politiques en Italie et en Espagne ne viennent transformer la consolidation en correction. Au regard des signaux baissiers qui se renforcent, il faut privilégier l’alternance avec une préférence vendeuse entre la MM9 adaptative (5555) et la Kijun-Sen (5428). A noter que la Kijun-Sen est une ligne de tendance sur les 26 périodes précédentes aussi appelée ligne de conversion (formule de calcul = plus haut + plus bas / 2).
Analyse réalisée le 25 mai.
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