5 146.85 PTS
-0.57 %
5 106.50
-0.60 %
SBF 120 PTS
4 116.07
-0.49 %
DAX PTS
12 203.46
-0.49 %
Dowjones PTS
21 750.73
-1.24 %
5 796.32
-2.05 %
Nikkei PTS
19 702.63
+0.00 %
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Eurosic : Résultats semestriels 2017 - Forte progression des indicateurs financiers suite à l'acquisition de Foncière de Paris

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Eurosic : Résultats semestriels 2017 - Forte progression des indicateurs financiers suite à l'acquisition de Foncière de Paris
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Communiqué de presse

 

Paris, le 27 juillet 2017

 

 

RESULTATS SEMESTRIELS 2017

 

 

Forte progression des indicateurs financiers suite à l'acquisition de Foncière de Paris

  • Revenus nets de location simple de 121,0 MEUR (+72% vs. juin 2016)
  • Résultat net consolidé part du groupe de 388,3 MEUR (+148% vs. juin 2016)
  • Cash-flow courant de 71,7 MEUR en progression de 78% (1,51 EUR par action, +10% vs. juin 2016)
  • ANR triple net de 48,63 EUR par action (+10% vs. 31 décembre 2016)
  • LTV en baisse à 45,4% (vs. 47% au 31 décembre 2016)

 

Un patrimoine de plus de 8,1 milliards d'euros sous gestion

  • Investissement de plus de c.350 MEUR d'actifs et de projets : c.250 MEUR investis sur les secteurs du loisir et de la santé en Europe, et près de c.110 MEUR d'actifs de bureaux
  • Poursuite de la politique de rotation du portefeuille avec plus de 300 MEUR de cessions dont c.270 MEUR concernent des actifs de bureaux matures

 

Un potentiel important lié aux opérations de développement

  • Livraison de 2 opérations au cours de la période à Paris et Lille
  • 20 projets en cours de développement représentant 2,3 MdEUR d'investissement à terminaison avec un fort potentiel de création de valeur et de loyers à livraison

 

 

Principaux indicateurs du Groupe :

 

30/06/2017

30/06/2016

 

 

30/06/2017

31/12/2016

Revenus nets de location simple

 121,0 MEUR

70,3 MEUR

 

Patrimoine (2)

8 126 MEUR

7 669 MEUR

Résultat net consolidé (1)

388,3 MEUR

156,9 MEUR

 

EPRA NNNAV/action

48,6 EUR

44,1 EUR

Cash-flow courant (1)

71,7 MEUR

40,2 MEUR

 

LTV (3)

45,4%

47,0%

Cash-flow courant par action

1,51 EUR

1,38 EUR

 

ICR

5,5x

5,5x

 (1) Part du Groupe, (2) Sous gestion, droits inclus, (3) Consolidée, droits inclus

 

 

Le Conseil d'Administration d'Eurosic réuni le 26 juillet 2017 a arrêté les états financiers consolidés semestriels[1].


 

 

 

« Le 1er semestre 2017 confirme l'année exceptionnelle qu'a connu Eurosic en 2016 grâce à l'effet plein sur le semestre de l'intégration de Foncière de Paris.

Toutes les classes d'actifs participent à l'amélioration des résultats du groupe. Les indicateurs financiers sont en nette progression.

Il faut à nouveau remercier l'ensemble des collaborateurs du groupe pour le travail accompli, à la veille du rapprochement d'Eurosic avec Gecina.

Je ne doute pas que la dynamique impulsée ces cinq dernières années participera au développement de la nouvelle foncière européenne leader sur le marché des bureaux résultant de ce rapprochement. »

 

Yan Perchet, Directeur Général d'Eurosic

 

 

 

Rapprochement avec Gecina

Le 21 juin dernier[2], Gecina et Eurosic ont annoncé la signature d'accords avec certains actionnaires d'Eurosic portant sur l'acquisition par Gecina de 94,8% du capital d'Eurosic[3], par voie d'acquisition en numéraire de 85,3% du capital d'Eurosic au prix de 51,0 euros par action et par OSRA et par voie d'échange pour 9,5% du capital d'Eurosic sur la base d'une parité d'échange de 7 actions Gecina pour 20 actions Eurosic[4].

Il est rappelé qu'à la demande de Gecina, Eurosic cédera ses participations dans certaines sociétés de diversification ne correspondant pas à la stratégie de Gecina desquelles le Groupe Batipart s'est porté acquéreur pour 463 millions d'euros.

Conformément aux accords conclus le 20 juin dernier, le Conseil d'Administration d'Eurosic, réuni le 26 juillet 2017, a pris connaissance du rapport du cabinet Ledouble[5] dont les conclusions sont les suivantes :

« A l'issue de l'évaluation multicritère et au stade actuel de nos travaux, que nous compléterons en prévision de la remise de l'attestation d'équité, nous sommes en mesure de conclure,
à 'attention du Conseil d'administration, sur le caractère équitable :

  1. des termes de la cession par Eurosic à Batipart des sociétés de diversification (463 millions d'euros de prix de cession pour les sociétés de diversification) et sur l'absence de rupture d'égalité de traitement des actionnaires d'Eurosic du fait de la cession des sociétés de diversification ;
  2. des termes de l'Offre (51 EUR pour la branche numéraire de l'Offre Publique, 7 actions Gecina pour
    20 Actions ou OSRA Eurosic pour la branche actions de l'Offre Publique), dans la perspective d'un retrait obligatoire
    . »

Le Conseil d'Administration d'Eurosic a approuvé les conclusions de ce rapport telles qu'elles lui ont été présentées et confirme à l'unanimité son soutien à l'opération de rapprochement avec Gecina.

La réalisation des cessions des blocs d'actions Eurosic et des participations dans les sociétés de diversification devrait intervenir d'ici fin août 2017, une fois satisfaites les autres conditions suspensives  (principalement l'obtention de l'autorisation de l'Autorité de la Concurrence). Cette cession sera approuvée par le Conseil d'Administration d'Eurosic nouvellement composé à la suite de la prise de contrôle d'Eurosic par Gecina.

Il est par ailleurs rappelé que conformément à la réglementation boursière applicable, Gecina sera tenue de déposer un projet d'offre publique d'achat et d'échange visant l'ensemble des titres Eurosic non détenus par Gecina (l'« Offre Publique »).

Il est enfin précisé que « l'attestation d'équité aux termes de l'article 262-1 du règlement général de l'AMF sera établie par l'expert indépendant préalablement au dépôt du projet de note d'information en réponse auprès de l'AMF, afin de permettre au Conseil d'administration de rendre son avis motivé sur l'Offre Publique. »

 

 


 

Evénements significatifs de la période

Au cours du premier semestre 2017, le groupe Eurosic a poursuivi la mise en oeuvre de sa stratégie.

 

  • Suite à l'acquisition de Foncière de Paris en 2016, Eurosic a procédé au retrait obligatoire de Foncière de Paris en janvier 2017, de sorte que le pourcentage d'intérêt d'Eurosic dans Foncière de Paris est désormais de 100% ;
  • Au sein du pôle diversification, le groupe Eurosic a acquis des actifs ou s'est engagé sur des projets d'investissements pour un montant cumulé de c.250 MEUR ;
  • Au sein du pôle bureaux, le groupe a fait l'acquisition de 11 actifs pour un montant total de c.110 MEUR (droits et frais inclus) correspondant à une surface locative de près de 54 000 m2 situés principalement dans des métropoles régionales françaises ;
  • Le groupe a poursuivi sa politique de gestion proactive de son portefeuille en cédant 6 actifs de bureaux d'une surface totale de plus de 41 000 m2 pour un montant total de c.270 MEUR et des actifs du pôle diversification (principalement des actifs du portefeuille EDF) pour c.10 MEUR ;
  • Enfin, deux opérations de développement de bureaux ont été livrées : City'Zen à Lille (4 513 m2) et le 14 Londres à Paris 9ème (5 537 m²).

 

L'Assemblée Générale Mixte du 23 mai 2017 a approuvé une distribution en numéraire de 2,30 EUR par action. Le paiement est intervenu le 30 mai 2017 pour un montant total de 108,6 MEUR.


 

Activité du Pôle Bureaux

Le Groupe Eurosic gère un portefeuille de bureaux de 6,0 MdsEUR au 30 juin 2017, réparti en 185 actifs représentant une surface locative de près de 850 000 m2.

Caractéristiques DU PÔLE BUREAUX au 30 JUIN 2017

Chiffres-clés des bureaux

 

Nombre d'actifs

2016

Juin 2017

Exploitation

170

174

Développement

13

11

 

2016

Juin 2017

Surface locative (en m²)

838 782

849 358

Taux d'occupation (en exploitation)

92,2%

92,9%

 

* Taux de vacance de 7,1% dont 0,3% de vacance stratégique (vacance souhaitée par le Groupe en vue de réaliser un programme de redéveloppement ou d'une cession).

 

Répartition par zone géographique des bureaux[6]

 

 

MdEUR

%

Paris

3,9

65%

Grand Paris / Ile-de-France

1,2

20%

Régions

0,9

15%

Italie

0,03

0,5%

 

 

Répartition des actifs de bureaux entre exploitation et développement6

 

 

MdEUR

%

Exploitation

4,6

77%

Développement

1,3

23%

 

Résultats du pôle Bureaux

 

En MEUR

30/06/2017

30/06/2016

Évolution

(en %)

Revenus locatifs bruts

95,1

54,4

+ 75%

Revenus de gestion et d'administration

5,2

4,7

+ 11%

Revenus bruts

100,3

59,0

+ 70%

Charges immobilières non récupérées

-14,8

-5,6

+ 64%

Total revenus nets

85,5

53,4

+ 60%

Revenus nets/revenus bruts

85,2 %

90,5%

 

 

 

Les revenus nets du pôle Bureaux s'élèvent à 85,5 MEUR au 30 juin 2017, contre 53,4 MEUR pour la même période en 2016. Les revenus nets ont augmenté de 60% par rapport à la période précédente du fait des acquisitions (principalement avec l'acquisition de Foncière de Paris en 2016).


 

Activité du pôle Diversification

Le pôle Diversification d'Eurosic est constitué d'un portefeuille de 1,9 MdsEUR et regroupe :

  • les actifs d'Eurosic Lagune, véhicule de rendement long terme dédié à la détention et la gestion d'actifs principalement dans les secteurs du loisir et de la santé ;
  • les actifs du Groupe hors bureaux et crédit-bail dont principalement les actifs d'hôtellerie pour lesquels le Groupe détient les murs et gère les fonds de commerce (sept actifs) et des actifs de location simple pour des activités autres que du bureau. Ce patrimoine provient principalement du portefeuille de Foncière de Paris ;
  • par ailleurs le Groupe détient au travers de sa filiale Eurosic Investment Spain un portefeuille d'actifs de loisirs en Espagne principalement composé de résidences de vacances et hôtels opérés par des tiers.

Le pôle Diversification dispose d'un pipeline de neuf projets en développement représentant plus de 222 000 m2 de surface locative.

 

Caractéristiques DU PÔle DIVERSIFICATION au 30 JUIN 2017

 

Chiffres-clés de la diversification

 

Nombre d'actifs

2016

Juin 2017

Exploitation

74

75

Développement

9

9

 

 

 

2016

Juin 2017

Surface locative (en m²)

538 367

510 254

Taux d'occupation (en exploitation)

96,4%

96,3%

 

*Taux de vacance de 3,7% dont 0,7% de vacance stratégique (vacance souhaitée par le Groupe en vue de réaliser un programme de redéveloppement ou d'une cession).

 

Répartition par typologie des actifs de diversification[7]

 

 

MdEUR

%

Loisirs

0,9

48%

Santé

0,2

12%

Hôtellerie

0,3

16%

Logement

0,2

11%

Locations à d'autres activités

0,2

9%

Logistique

0,05

3%

Restaurants

0,04

2%

 

Répartition par zone géographique des actifs de diversification7

 

 

MdEUR

%

Paris

0,3

18%

Grand Paris / Ile-de-France

0,5

28%

Régions

0,5

28%

International

0,5

26%

 

 

Répartition des actifs en diversification entre exploitation et développement7

 

 

MdEUR

%

Exploitation

1,5

79%

Développement

0,4

21%

 

Résultats du pôle Diversification

En MEUR

30/06/2017

30/06/2016

Évolution

(en %)

Revenus locatifs bruts

36,3

17,3

+ 110 %

Revenus de gestion et d'administration

1,7

0,0

-

Revenus bruts

38,0

17,3

+ 119 %

Charges immobilières non récupérées

-2,6

-0,4

-

Total revenus nets de location simple

35,4

16,9

+ 109 %

Revenus nets/revenus bruts

93,2 %

97,4%

 

 

Les revenus nets de location simple du pôle Diversification s'élèvent à 35,4 MEUR au 30 juin 2017, contre 16,9 MEUR pour la même période de 2016. Ces revenus ont augmenté de plus de 109 % du fait des acquisitions de la période (notamment au travers d'Eurosic Lagune) et de l'acquisition de Foncière de Paris en 2016.

Résultat de l'activité hôtelière

En MEUR

30/06/2017

30/06/2016

Produits d'exploitation

18,2

-

Charges d'exploitation

-17,4

-

Résultat opérationnel courant de l'activité hôtelière (hors frais de structure et amortissement)

0,8

-

 

Le résultat opérationnel courant de l'activité hôtelière s'établit à 0,8 MEUR pour le 1er semestre 2017.


Activité de crédit-bail

Le Groupe Eurosic gère un portefeuille de crédit-bail en extinction d'une valeur globale de 0,3 MdEUR au 30 juin 2017.

Caractéristiques du portefeuille de crédit-bail

 

Chiffres-clés de l'activité de crédit-bail

 

 

Juin 2017

Nombre d'actifs

119

Nombre de contrats

169

 

 

Répartition du portefeuille de crédit-bail selon l'activité du crédit-preneur 

 

 

%

Nombre d'actifs

54%

Nombre de contrats

23%

Surfaces commerciales

11%

Restaurants

9%

Activités

2%

Autres

0,5%

 

 

Répartition du portefeuille de crédit-bail par zone géographique

 

 

%

Paris

22%

Grand Paris / Ile-de-France

41%

Régions

37%

 

9 actifs de crédit-bail ont fait l'objet de levées d'options sur le premier semestre pour un montant de 27 MEUR.

 

 

Résultats de l'activité crédit-bail

En MEUR

30/06/2017

30/06/2016

Redevances financières et autres produits

7,0

-

Charges d'exploitation

-0,1

-

Résultat opérationnel courant sur opérations de crédit-bail (hors frais de structure)

6,9

-

 


Projets en développement

Le Groupe dispose d'un pipeline de projets en développement parmi les plus importants du secteur avec un montant total d'investissement à terminaison de plus de 2,3 MdEUR à 100% dont 1,5 MdEUR déjà décaissés (respectivement 1,6 MdEUR et 1,2 MdEUR en quote-part de détention).

Le restant à décaisser de 0,4 MdEUR (en quote-part de détention) se répartit pour moitié entre bureaux et actifs de diversification.

Il se compose de :

  • 11 actifs de bureaux pour près de 150 000 m2 de surface locative ;
  • 9 actifs de diversification pour plus de 220 000 m2 de surface locative.

 

Opérations en développement

Typologie

Surface

Date de livraison estimée

% d'intérêt au 30 juin 2017

3 opérations livrées au cours du 1er semestre 2017

 

 

 

 

City'Zen (Euralille)

Bureaux

4 513 m²

T1 2017

100,0%

14 rue de Londres (Paris 9e)

Bureaux

5 537 m²

T1 2017

33,3%

76 bis rue des Saints Pères

Logements

140 m²

T1 2017

100,0%

Total SURFACES livrés

 

10 190 m2

 

 

Bureaux

 

 

 

 

10 opérations en cours de développement :

 

 

 

Le Jade (Paris 15e)

Bureaux

22 172 m²

T3 2017

100,0%

Montmorency

Bureaux

14 080 m²

T3 2017

100,0%

Pantin Manufacture

Bureaux

6 190 m²

T3 2017

100,0%

141 Haussmann (Paris 8e)

Bureaux

1 729 m²

T3 2017

100,0%

127-129 rue de l'Université

Bureaux

8 817 m²

T4 2017

100,0%

15 rue de Laborde (Paris 8e)

Bureaux

18 500 m²

T2 2018

33,3%

Toulouse Plaine Bat. H (Toulouse)

Bureaux

3 540 m²

T3 2018

100,0%

Carré Michelet (La Défense)

Bureaux

36 336 m²

T4 2018

100,0%

Penthemont

Bureaux

9 600 m²

T1 2018

100,0%

Tombe Issoire

Bureaux

11 382 m²

T3 2019

50,1%

Total opérations en cours au 30 juin 2017

 

132 346 m2

 

 

1 opération sécurisée :

 

 

 

 

Stream Building (Paris 17e)

Bureaux

15 159 m2

T1 2020

33,3%

Total opérations sécurisées au 30 juin 2017

 

15 159 m2

 

 

Total Bureaux

 

147 505 m2

 

 

Diversification

 

 

 

 

9 opérations en cours de développement :

 

 

 

 

Villages Nature Equipements (Val d'Europe)

Loisirs

23 000 m²

T3 2017

21,4%

Villages Nature Hébergements (Val d'Europe)

Loisirs

18 570 m²

T3 2017

50,0%

Calle Bailen, 37 - Madrid

Logements

2 191 m²

T3 2017

66,0%

Courtyard Marriott Roissy

Hôtel

13 091 m²

T3 2017

100,0%

Festa

Loisirs

11 064 m²

T4 2017

66,0%

Bellechasse

Hôtel

2 900 m²

T1 2018

100,0%

Club Med Cefalù

Loisirs

26 558 m²

T2 2018

61,1%

Center Parcs Allgau

Loisirs

75 000 m²

T4 2018

57,4%

Ceretto

Santé

50 000 m²

T4 2020

61,1%

Total Diversification

 

222 374 m2

 

 

Total développement Groupe

 

369 879 m2

 

 

 

Le Groupe attend un taux de rendement immobilier moyen sur les opérations de développement de l'ordre de 6% sur les bureaux et de 7% sur le périmètre de diversification.

Par ailleurs, les opérations de développement du pôle Diversification sont intégralement pré-louées.

 


 

Résultats consolidés du premier semestre 2017

Compte de résultat consolidé détaillé

En KEUR

30/06/2017

30/06/2016

Variation

Loyers IFRS

132 335

71 645

85%

Autres prestations et honoraires

5 976

4 710

27%

Charges locatives et taxes non récupérées

-17 346

-6 068

186%

Revenus nets sur opérations de location simple

120 965

70 287

72%

Redevances financières et autres produits sur opérations de crédit-bail

6 951

-

 

Charges d'exploitation sur opérations de crédit-bail

-95

-

 

Résultat opérationnel courant sur opérations de crédit-bail (hors frais de structure)

6 856

-

-

Produits d'exploitation hôtelière

18 212

-

 

Charges d'exploitation hôtelière

-15 729

-

 

Dotation aux amortissements de l'activité hôtelière

-1 668

-

 

Résultat opérationnel courant sur l'activité hôtelière (hors frais de structure)

815

-

-

Marge immobilière

2 455

854

187%

Charges générales d'exploitation

-22 463

-12 972

73%

Autres amortissements et dépréciations

- 1317

-553

138%

Résultat opérationnel courant

107 312

57 615

86%

Variation de juste valeur des immeubles de placement

297 471

126 961

+134%

Résultat de cession des immeubles de placement

3 347

17 244

-81%

Effet du regroupement d'entreprises

0

0

-

Résultat opérationnel

408 130

201 820

102%

Produits financiers

5 167

3 710

43%

Charges financières

-26 984

-18 158

49%

Coût de l'endettement financier net

-21 817

-14 448

51%

Autres charges et produits financiers

63

0

-

Ajustement de valeur des instruments financiers

12 269

-31 016

-

Quote-part des sociétés mises en équivalence

12 629

15 132

-17%

Résultat net avant impôts

411 274

171 488

140%

Charges d'impôts

-3 048

-

-

Résultat net consolidé

408 226

171 488

138%

Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle

-19 884

-14 622

36%

Résultat net consolidé part du Groupe

388 341

156 866

148%

Nombre moyen d'actions dilué (y compris OSRA)

64 870 587

37 625 582

72%

Résultat net consolidé/action dilué (EUR)

5,99

4,17

44%

 

Le Groupe Eurosic a dégagé un résultat net consolidé part du Groupe de 388,3 MEUR au cours du 1er semestre 2017, en augmentation de +148% par rapport au premier semestre 2016 (156,9 MEUR).

 

 

Revenus nets sur opérations de location simple

Les revenus nets sur opérations de location simple intègrent les loyers des actifs en location simple, les honoraires de gestion et d'administration desquels sont déduites les charges liées aux immeubles et au foncier non refacturées aux locataires.

Au premier semestre 2017, le Groupe a généré des revenus nets de 121,0 MEUR contre 70,3 MEUR sur la même période en 2016, soit une hausse de 72% (voir chapitres 1.2, 1.3 et 1.4 pour plus de détails par pôle d'activité).

Les charges immobilières non récupérées s'élèvent à -17,3 MEUR.

 

En MEUR

30/06/2017

30/06/2016

Évolution

(en %)

Bureaux

85,4

53,4

+ 60 %

Diversification

35,5

16,9

+ 110 %

Total revenus nets

121,0

70,3

+ 72 %

 

Résultat opérationnel courant sur opérations de crédit-bail

Au cours du premier semestre 2017, l'activité de crédit-bail a généré un résultat opérationnel courant de 6,9 MEUR.

Résultat opérationnel courant sur l'activité hôtelière

Au cours du premier semestre 2017, l'activité hôtelière a généré un résultat opérationnel courant de 0,8 MEUR.

Charges générales d'exploitation

Les charges générales d'exploitation du Groupe sont en augmentation de 9,5 MEUR entre S1 2016 et S1 2017 pour s'établir à près de 22,5 MEUR, reflétant la croissance du Groupe et notamment l'acquisition de Foncière de Paris.

Résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant du Groupe ressort à 107,3 MEUR sur le premier semestre 2017 contre 57,6 MEUR sur la même période en 2016, soit une hausse de +86%.

Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel du Groupe s'établit à 408,1 MEUR, en augmentation de 103% par rapport à la même période en 2016. Il intègre notamment :

  • l'augmentation de la juste valeur des actifs de 297,5 MEUR sur le semestre ;
  • le résultat de cession des immeubles de placement pour 3,3MEUR.

Coût de l'endettement financier

Le coût de l'endettement financier net s'établit à 21,8 MEUR pour le premier semestre 2017 (après l'immobilisation d'environ 10 MEUR de frais financiers liés aux opérations de développement) contre 14,4 MEUR pour la même période en 2016. Cette évolution résulte principalement de l'augmentation du montant de la dette suite à l'acquisition de Foncière de Paris.

Quote-part des sociétés mises en équivalence

La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence ressort à 12,6 MEUR sur le premier semestre 2017.

Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle

La part du résultat net revenant aux participations ne donnant pas le contrôle ressort à 19,9 MEUR sur le premier semestre 2017 contre 14,6 MEUR sur la même période en 2016. Cette hausse s'explique principalement par la croissance d'Eurosic Lagune et par l'entrée de partenaires au capital d'Eurosic Investment Spain depuis décembre 2016.

Cash-flow courant

Le cash-flow courant part du Groupe est un des indicateurs de référence suivi par le Groupe Eurosic et correspond au résultat du Groupe retraité des événements exceptionnels ou non récurrents.

Cet indicateur est déterminé à partir du résultat net consolidé part du Groupe, duquel sont retraités les éléments suivants :

  • revenus non récurrents (-3,0 MEUR) ;
  • charges d'exploitation des opérations en développement et non récurrentes, lissage des taxes immobilières non refacturées (+8,7 MEUR) ;
  • marge immobilière (-2,5 MEUR) ;
  • effet du regroupement d'entreprises et autres charges d'exploitation non récurrentes (+0,4 MEUR) ;
  • résultat de cession des actifs immobiliers hors cessions récurrentes (portefeuille Garden) (-1,5 MEUR) ;
  • variation de juste valeur des immeubles de placements (-297,5 MEUR) ;
  • variation de juste valeur des instruments financiers (-12,3 MEUR).

La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence et la part du résultat attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (intérêts minoritaires) sont également ajustées de la variation de juste valeur des immeubles de placement et des instruments financiers, respectivement à hauteur de -8,3 MEUR et de +9,6 MEUR.

Le cash-flow courant est déterminé après prise en compte du coût des OSRA, de manière à déterminer les sommes disponibles pour les actionnaires.

Le cash-flow courant part du Groupe s'élève ainsi à 71,7 MEUR au 30 juin 2017 contre 40,2 MEUR au 30 juin 2016, soit une progression de 78%. Le cash-flow courant par action s'élève à 1,51 EUR contre 1,38 EUR au 30 juin 2017, soit en hausse de 10%.

 

Ressources financières

Marqués par un calendrier macro-économique et politique chargé, les marchés financiers sont restés volatiles au cours du 1er semestre 2017. Dans ce contexte, le Groupe Eurosic a levé et refinancé sur cette période près de 450 MEUR de dettes à moyen et long terme lui permettant ainsi de sécuriser des conditions financières très attractives sur le long terme.

La structure de financement du Groupe présente des indicateurs solides au 30 juin 2017 :

  • le ratio de couverture des intérêts par l'EBE (ICR) reste stable à son plus haut historique à 5,5x au H1-2017 ;
  • le ratio d'endettement consolidé (LTV) diminue pour atteindre 45,4%, cette baisse s'expliquant principalement par la hausse des valeurs des actifs à périmètre constant ;
  • la maturité moyenne de la dette ressort à 5,2 années par rapport à 5,4 années au 31 décembre 2016 (après affectation des lignes de crédit confirmées non utilisées) ;
  • le coût spot moyen de la dette du Groupe (y compris coût des couvertures et des lignes de crédit confirmées) reste stable à 2,0% au 30 juin 2017 (2,0% à fin 2016) ;
  • le Groupe dispose de 428 MEUR de lignes de crédit confirmées non tirées au 30 juin 2017 (hors découverts autorisés).

 


 

Patrimoine et ANR au 30/06/2017

Patrimoine du Groupe

Patrimoine sous gestion droits inclus

30/06/2017

31/12/2016

Variation (en %)

Variation à périmètre constant

MEUR

%

MEUR

%

Bureaux

 5 957 

73%

5 652

74%

5%

7%

Paris

 3 862 

47%

3730

49%

4%

6%

Grand Paris/Île-de-France

 1 191 

15%

1202

16%

-1%

8%

Régions et international

 904 

11%

720

9%

26%

9%

Diversification

 1 912 

24%

1 709

22%

12%

1%

Loisirs et Santé

 1 149 

14%

961

13%

20%

1%

Hôtels

 267 

3%

262

3%

2%

2%

Autres

 496 

6%

486

6%

2%

2%

Autres activités

257 

3%

309

4%

-16%

-3%

Total Groupe

8 126 

100%

7 669

100%

6%

5%

 

 


 

Actif net réévalué

L'Actif Net Réévalué EPRA triple net (EPRA NNNAV) est déterminé à partir :

  • des capitaux propres consolidés en normes IFRS (avec application de la méthode de la juste valeur) ;
  • l'ajout de la valeur de marché de la dette à taux fixe ;
  • du retraitement des plus ou moins-values latentes sur les actifs comptabilisés au coût selon la norme IAS 2 ;
  • ajustement des droits de mutations et frais : prise en compte des droits de mutations et frais correspondant au mode de cession de l'actif le plus approprié (soit cession de l'actif ou des titres de la société qui détient l'actif).

Par ailleurs, afin de mesurer le montant de capitaux propres nécessaires pour reconstituer le portefeuille existant le Groupe détermine un Actif Net Réévalué de reconstitution qui est calculé à partir de l'ANR EPRA triple net auquel sont ajoutés les droits de mutation et frais estimés et hors prise en compte de la mise en juste valeur de la dette à taux fixe.

 

 

30/06/2017

31/12/2016

Variation

Capitaux propres consolidés

3 063,4

2 809,9

 

Créance des porteurs d'OSRA

18,2

 

 

Neutralisation de la mise en juste valeur des instruments financiers

8,7

21,0

 

Plus/moins-values latentes sur actifs comptabilisés au coût

14,4

4,3

 

Ajustement droits de mutation et frais

57,8

56,0

 

ANR EPRA

3 162,6

2 891,2

 

ANR EPRA / action dilué

48,75 EUR

44,62 EUR

9,3%

Mise en juste valeur des instruments financiers

-8,7

-21,0

 

Mise en juste valeur de la dette à taux fixe

0,6

-12,3

 

ANR EPRA triple net

3 154,5

2 858,0

 

ANR EPRA triple net / action dilué

48,63 EUR

44,11 EUR

10,3%

Neutralisation de la mise en juste valeur de la dette à taux fixe

-0,6

12,3

 

Droits

296,1

272,0

 

ANR de reconstitution en part du Groupe

3 450,0

3 142,2

 

ANR de reconstitution /action dilué

53,18 EUR

48,50 EUR

9,7%

Nombre d'actions dilué

64 870 587

64 793 183

 

 

 


 

Indicateurs EPRA

Eurosic applique les recommandations de l'EPRA relatives aux indicateurs listés ci-après. Les recommandations de l'EPRA portent notamment sur des indicateurs de performances visant à favoriser la transparence et la comparabilité des états financiers des sociétés immobilières cotées en Europe.

EPRA Earnings

L'EPRA Earnings est défini comme le « résultat récurrent provenant des activités opérationnelles ».

Passage du résultat part du Groupe à l'EPRA Earnings et au cash-flow courant :

 

30/06/2017

30/06/2016

Résultat net consolidé part du groupe

388 341

156 866

Ajustements pour calculer le Résultat net EPRA (EPRA Earnings) :

 

 

(i) Variation de juste valeur des immeubles de placement et des autres actifs

-297 471

-126 961

(ii) Gains ou pertes sur cessions d'actifs ou de sociétés et autres cessions

-3 983

-18 098

(iii) Gains ou pertes sur cessions d'actifs financiers disponibles à la vente

0

0

(iv) Impôts sur les plus ou moins-values de cession

0

0

(v) Dépréciation d'écart d'acquisition / écart d'acquisition négatif

0

0

(vi) Variation de juste valeur des instruments financiers et frais d'annulation des dérivés

-12 022

31 016

(vii) Coûts d'acquisition sur acquisitions de sociétés et autres intérêts

0

0

(viii) Impôts différés résultant des ajustements EPRA

0

0

(ix) Ajustement (i) à (viii) sur les sociétés détenues en partenariat

-8 283

-11 867

(x) Participations ne donnant pas le contrôle sur les ajustements EPRA

9 624

 8 380

Résultat net EPRA (EPRA Earnings)

76 205

39 335

Nombre moyen d'actions et d'OSRA

64 870 587

37 625 582

Résultat net EPRA par action (EPRA Earnings per Share EPS)

1,17 EUR

1,05 EUR

Variation sur 1 an

12%

-

Ajustements spécifiques pour déterminer le cash-flow courant :

 

 

(a) Charges immobilières non récurrentes

8 678

2 958

(b) Charges corporate non récurrentes

0

2 021

(c) Amortissements non liés à l'activité courante

417

487

(d) Annulation d'honoraires non récurrents

-2 982

-1 262

(e) Charges d'impôts non récurrentes

3 048

-

(f) Autre

-

1 224

(g) Coût des OSRA sur la période

-13 643

-4 536

Cash-Flow Courant part du Groupe attribuable aux actions ordinaires

71 723

40 228

Nombre moyen d'actions hors OSRA

47 374 441

29 164 044

Cash-Flow Courant par action

1,51 EUR

1,38 EUR

Variation sur 1 an

10%

 


 

 

A propos d'Eurosic

Eurosic est une société d'investissement immobilier cotée (SIIC) qui gère un patrimoine évalué à plus de 8,1 milliards d'euros à fin juin 2017, principalement composé de bureaux, situés à Paris, en région parisienne et dans les grandes métropoles régionales.

 

L'action Eurosic est cotée à Euronext Paris - Compartiment A sous le code ISIN FR0000038200.

 

 

 

Relations Investisseurs

 

EUROSIC

Nicolas Darius

Directeur Finances

+33 1 45 02 24 73

communication@eurosic.fr

 

Relations Presse

 

DGM Conseil

+33 1 40 70 11 89

 

Pour plus d'information : www.eurosic.fr


 

Annexe 1 - Compte de résultat consolidé au 30/06/2017

 

Compte de résultat consolidé détaillé

En KEUR

30/06/2017

30/06/2016

Variation

Loyers IFRS

132 335

71 645

85%

Autres prestations et honoraires

5 976

4 710

27%

Charges locatives et taxes non récupérées

-17 346

-6 068

186%

Revenus nets sur opérations de location simple

120 965

70 287

72%

Redevances financières et autres produits sur opérations de crédit-bail

6 951

-

 

Charges d'exploitation sur opérations de crédit-bail

-95

-

 

Résultat opérationnel courant sur opérations de crédit-bail (hors frais de structure)

6 856

-

-

Produits d'exploitation hôtelière

18 212

-

 

Charges d'exploitation hôtelière

-15 729

-

 

Dotation aux amortissements de l'activité hôtelière

-1 668

-

 

Résultat opérationnel courant sur l'activité hôtelière (hors frais de structure)

815

-

-

Marge immobilière

2 455

854

187%

Charges générales d'exploitation

-22 463

-12 972

73%

Autres amortissements et dépréciations

- 1317

-553

138%

Résultat opérationnel courant

107 312

57 615

86%

Variation de juste valeur des immeubles de placement

297 471

126 961

+134%

Résultat de cession des immeubles de placement

3 347

17 244

-81%

Effet du regroupement d'entreprises

0

0

-

Résultat opérationnel

408 130

201 820

102%

Produits financiers

5 167

3 710

43%

Charges financières

-26 984

-18 158

49%

Coût de l'endettement financier net

-21 817

-14 448

51%

Autres charges et produits financiers

63

0

-

Ajustement de valeur des instruments financiers

12 269

-31 016

-

Quote-part des sociétés mises en équivalence

12 629

15 132

-17%

Résultat net avant impôts

411 274

171 488

140%

Charges d'impôts

-3 048

-

-

Résultat net consolidé

408 226

171 488

138%

Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle

-19 884

-14 622

36%

Résultat net consolidé part du Groupe

388 341

156 866

148%

Nombre moyen d'actions dilué (y compris OSRA)

64 870 587

37 625 582

72%

Résultat net consolidé/action dilué (EUR)

5,99

4,17

44%


 

Annexe 2 - Bilan consolidé au 30/06/2017

 

Bilan Actif en KEUR

30/06/2017

31/12/2016

Immeubles de placement

  6 000 590 

  5 540 525 

Immobilisations d'exploitation hôtelière

  178 577 

  184 022 

Créances financières sur crédit-bail

  231 618 

  273 034 

Investissement dans les sociétés mises en équivalence

  209 532 

  205 205 

Ecart d'acquisition

  100 039 

  89 854 

Autres immobilisations corporelles

  3 767 

  4 281 

Immobilisations incorporelles

  346 

  26 

Instruments financiers dérivés

  27 638 

  26 692 

Impôts différés actifs

  8 283 

  10 407 

Autres actifs non courants

  13 383 

  5 127 

Total actifs non courants

  6 773 772 

  6 339 473 

Stocks

  132 219 

  140 677 

Créances clients et autres créances

  66 754 

  68 175 

Créances clients sur crédit-bail

  1 220 

  1 420 

Créances d'impôt sur les sociétés

  4 426 

  1 224 

Trésorerie et équivalents de trésorerie

  117 089 

  81 125 

Actifs destinés à être cédés

  67 294 

  121 468 

Total actifs courants

  389 001 

  414 090 

TOTAL ACTIF

  7 162 773 

  6 753 563 

 

Bilan Passif en KEUR

30/06/2017

31/12/2016

Capital

  790 485 

  790 485 

Primes d'émission

  769 318 

   877 963 

Réserve légale

  26 311 

   26 311 

OSRA (*)

633 343

633 342

Réserves consolidées

455 621

93 687

Résultat net consolidé part groupe

  388 341

   388 077 

Capitaux propres consolidés part groupe

  3 063 420

  2 809 866

Participations ne donnant pas le contrôle

  305 436 

   292 564 

TOTAL CAPITAUX PROPRES

  3 368 855 

  3 102 430  

Provision pour risques et charges

  - 

  - 

Dettes bancaires et obligataires

  2 773 037 

   3 030 701 

Autres dettes financières

  108 938 

   110 851 

Instruments financiers dérivés

  36 339 

   47 663 

Impôts différés passifs

  3 

   1 736 

Passifs non courants

  2 918 317

  3 190 950 

Provision pour risques et charges

  4 930 

   6 387 

Dettes bancaires et obligataires

   663 422 

   296 742 

Autres dettes financières

   53 247 

   34 545 

Dettes fournisseurs

  20 114 

   21 817 

Autres dettes courantes

   129 942 

   98 882 

Passifs destinés à être cédés

   3 946 

   1 809 

Passifs courants

  875 600

  460 183 

TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

  7 162 773 

  6 753 563 

 



[1] Les procédures de revue limitée sur les comptes consolidés condensés ont été effectuées. Le rapport sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins de la publication du rapport financier semestriel.

[2]     http://www.eurosic.fr/Eurosic-Rapprochement-amical-entre-Gecina-et-Eurosic_a1210.html

http://www.gecina.fr/sites/default/files/20170621_-_cp_gecina_fr_-_vf.pdf

[3]     Sur une base 100% diluée des obligations subordonnées remboursables en actions, hors autocontrôle, soit un total de 64 732 509 actions

[4]     Parité d'échange avant ajustement lié à l'augmentation de capital de Gecina

[5]     Le cabinet Ledouble a été désigné en qualité d'expert indépendant lors de la réunion du conseil d'administration du 20 juin dernier.

[6] Valeur du patrimoine sous gestion = valeur des actifs et activités (à 100% et droits inclus) gérés par le Groupe Eurosic au 30 juin 2017

[7] Valeur du patrimoine sous gestion = valeur des actifs et activités (à 100% et droits inclus) gérés par le Groupe Eurosic au 30 juin 2017


Copyright GlobeNewswire

Les annexes de ce communiqué sont disponibles à partir de ce lien :
http://hugin.info/143435/R/2123413/809898.pdf

Information réglementaire
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