Wall Street : Oracle flambe, mais les indices hésitent

Wall Street s'affiche en ordre dispersé avant bourse ce mercredi, en attendant les chiffres de l'inflation et alors que les tensions géopolitiques pèsent. Le Nasdaq prend néanmoins 0,1% alors que le S&P 500 avance de 0,2%, tandis que le Dow Jones perd 0,2%. Oracle se distingue en très forte progression sur des perspectives dopées par l'IA. La prudence domine cependant de manière générale, avant l'indice des prix à la production et alors que la Pologne a déployé la nuit dernière ses défenses aériennes face à l'incursion de drones russes dans son espace aérien suite à une attaque dans l'ouest de l'Ukraine. Le Premier ministre polonais Donald Tusk affirme ainsi que l'espace aérien du pays a été violé à plusieurs reprises par des drones russes, dont certains ont été abattus. Il évoque "une provocation de grande échelle". Une situation qui pourrait aussi aggraver les sanctions contre la Russie, tandis que les pourparlers patinent sur un cessez-le-feu en Ukraine.

La cote américaine a été soutenue ces derniers jours par les espoirs de baisse de taux, alimentés par des données confirmant la faiblesse du marché américain du travail, avec hier encore des révisions en forte baisse sur la période mars 2024-mars 2025. Les derniers chiffres mensuels publiés vendredi pour le mois d'août avaient déjà préoccupé (seulement 22.000 créations de postes).Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'un assouplissement monétaire d'un quart de point le 17 septembre, à l'issue de la prochaine réunion monétaire, se situe à 90% environ, contre un peu plus de 10% pour la probabilité d'un assouplissement de 50 points de base. D'après le même outil, la Fed pourrait baisser ses taux de trois quarts de point (probabilité de 61,9%) d'ici la fin de l'année.

Les révisions concernant le marché américain du travail vont aussi dans le sens d'une grande faiblesse. L'économie américaine employait 911.000 personnes de moins que prévu en mars 2025, montrant un marché du travail en déclin bien avant cet été. Les données couvrent la période de mars 2024 à mars 2025 et réduisent la moyenne mensuelle des créations d'emplois observée durant cette période (soit environ les dix derniers mois de la présidence de Joe Biden et les deux premiers de celle de Trump), la faisant passer d'une moyenne mensuelle de 147.000 à... environ 71.000 ! Cet ajustement brutal des chiffres devrait alimenter encore les critiques de Trump et les attaques concernant le processus de collecte de données. Le rapport montre que les révisions à la baisse les plus importantes ont concerné le secteur des loisirs et de l'hôtellerie, avec 176.000 emplois de moins que prévu. Le secteur des services professionnels et aux entreprises arrive en deuxième position, avec une révision à la baisse de 158.000 emplois. Les ajustements en baisse concernent essentiellement le secteur privé, avec un total de 880.000 postes de moins qu'attendu.

Concernant la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre, la majeure partie des intermédiaires envisagent une baisse de taux de 25 points de base. Parmi les derniers avis, Barclays, Deutsche Bank, Bank of America ou encore Morgan Stanley, tablent sur un tel geste d'un quart de point. Standard Chartered se montre plus agressif et prévoit selon Reuters un ajustement de 50 points de base ce mois, contre une projection antérieure de 25 points de base.

Notons par ailleurs que Donald Trump a donné les noms des trois candidats potentiels désormais pressentis pour succéder au président de la Fed Jerome Powell, jugé trop lent à baisser les taux. Les trois finalistes seraient donc le gouverneur de la Fed Christopher Waller, le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett, ainsi que l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh. Une juge a pour sa part temporairement bloqué l'éviction par Trump de la gouverneure Lisa Cook de la Fed, alors qu'elle conteste la décision du président de la limoger sur des accusations de fraude hypothécaire. La juge de district Jia Cobb, qui siège à Washington, a indiqué dans sa décision préliminaire que les irrégularités présumées reprochées concernant les déclarations pour des prêts immobiliers de Cook ne constituaient pas un motif raisonnable pour la limoger. "Le président Trump n'a pas identifié quoi que ce soit en lien avec la conduite ou les performances professionnelles de Cook comme membre du conseil des gouverneurs de la Fed qui montrerait qu'elle nuit au conseil ou aux intérêts publics", a estimé Cobb.

Sur le front commercial, la Cour suprême américaine a indiqué qu'elle examinerait rapidement la contestation judiciaire des droits de douane imposés par Donald Trump, prévoyant une résolution dès l'automne. Dans une ordonnance rendue hier, la Cour suprême a donc précisé que l'affaire serait soumise à des plaidoiries début novembre, ce qui pourrait permettre une résolution bien plus rapide que d'ordinaire. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, avait prévenu il y a quelques jours que les États-Unis devraient rembourser environ la moitié des recettes douanières perçues si la Cour suprême jugeait que Trump avait outrepassé ses pouvoirs, comme l'affirme une cour d'appel fédérale. Trump a pour sa part suggéré que les États-Unis pourraient être contraints dans une telle hypothèse de démanteler les accords commerciaux existants, notamment avec l'UE, le Japon et la Corée du Sud. Il compte cependant sur la majorité conservatrice de la Cour suprême pour maintenir sa politique commerciale, ce qui préserverait les accords.

Les droits de douane concernés sont les fameux tarifs réciproques spécifiques à chaque pays, qui vont de 10 à 50%. Trump a invoqué une loi de 1977 (International Emergency Economic Powers Act) pour justifier l'imposition de ces droits. La cour d'appel a autorisé le maintien des tarifs pendant que l'affaire suit son cours...

Pendant ce temps, Trump aurait demandé à l'UE d'imposer des droits de douane de 100% à l'Inde et à la Chine afin de faire pression sur la Russie concernant la guerre en Ukraine, a rapporté le Financial Times. Le président américain aurait formulé cette demande lors d'un appel téléphonique avec de hauts responsables américains et européens à Washington mardi. Un responsable américain a déclaré qu'ils "reproduiraient les droits de douane" imposés par l'UE à la Chine et à l'Inde. "Nous sommes prêts à agir, prêts à agir dès maintenant, mais nous ne le ferons que si nos partenaires européens se mobilisent à nos côtés", a affirmé un responsable américain. Une posture qui contredit le message de Trump sur Truth Social, selon lequel les négociations avec l'Inde se poursuivraient et aboutiraient à une conclusion positive. "Je suis heureux d'annoncer que l'Inde et les États-Unis d'Amérique poursuivent leurs négociations pour lever les barrières commerciales entre nos deux nations. Je me réjouis de m'entretenir avec mon très bon ami, le Premier ministre Modi, dans les semaines à venir", a indiqué le président américain, "certain qu'il n'y aura aucune difficulté à parvenir à une conclusion positive".

Dans l'actualité économique américaine, les opérateurs suivront dans quelques instants l'indice des prix à la production du mois d'août (14h30, consensus +0,4% d'un mois sur l'autre et +3,3% sur un an, ou +0,3% et +3,5% hors alimentaire et énergie), les stocks de grossistes (16h) et le rapport hebdomadaire sur les stocks pétroliers américains. Demain, les investisseurs seront encore plus attentifs à l'indice des prix à la consommation du mois d'août (14h30, consensus +0,3% d'un mois sur l'autre et +2,9% en glissement annuel, ou +0,3% et +3,1% hors éléments volatils). Les inscriptions hebdomadaires au chômage et le déficit budgétaire du mois d'août seront aussi annoncés jeudi, tandis que l'indice préliminaire du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour septembre sera dévoilé vendredi.

Concernant les entreprises cotées à Wall Street, Oracle, Synopsys, GameStop et Rubrik, ont annoncé hier soir leurs derniers comptes, avec des prévisions particulièrement spectaculaires du côté d'Oracle - qui a néanmoins raté le consensus pour le trimestre clos. Chewy publie ce mercredi. Adobe et Kroger sont attendus demain. Apple a présenté par ailleurs hier ses derniers iPhones ainsi que d'autres nouveautés. Des annonces qui n'ont pas vraiment enthousiasmé les opérateurs.