Wall Street : en ordre dispersé, avant les chiffres de l'emploi

Wall Street s'affiche incertain une fois encore avant bourse ce mardi, en attendant de multiples données concernant le marché du travail américain cette semaine, et en particulier le rapport gouvernemental mensuel sur la situation de l'emploi vendredi. Au lendemain d'une intervention sans grande surprise du président de la Fed Jerome Powell, le S&P 500 consolide de 0,1% sur ses sommets en pré-séance, alors que le Dow Jones perd 0,3%. Le Nasdaq est attendu quasiment stable. La prudence domine toujours, alors que les principaux indices américains demeurent proches de leurs sommets historiques, sur des espoirs d'assouplissement monétaire et d'atterrissage économique en douceur. Les multiples mesures de relance en Chine avaient apporté la semaine dernière un certain soutien supplémentaire à la place américaine...

Le baril de brut WTI est attendu en retrait prononcé de 2,4% à 66,5$ pour le contrat de novembre. L'once d'or prend 0,5% à 2.648$ environ. L'indice dollar gagne 0,2% face à un panier de devises.

Après une première baisse de taux d'un demi-point le 18 septembre, la Fed devrait poursuivre le 7 novembre prochain avec un assouplissement d'un quart ou d'un demi-point. Selon l'outil CME FedWatch, il y a 62,7% de probabilité que la banque centrale américaine opte pour un geste de 25 points de base, et 37,3% de 'proba' qu'elle effectue un autre geste fort de 50 pb. L'outil CME FedWatch donne une probabilité dominante, de 49,6%, à la fourchette 4-4,25% sur les taux en fin d'année, contre 4,75 à 5% actuellement.

Hier soir, le président de la Fed, Jerome Powell, intervenant à l'occasion à l'occasion de la réunion annuelle de la National Association for Business Economics (NABE) à Nashville, n'a pas surpris en livrant un discours très équilibré. Selon lui, le marché du travail américain reste résilient, mais il n'a pas besoin de ralentir plus, ce qui justifie le cycle actuel d'assouplissement, d'autant que les mesures d'inflation semblent plus apaisées. Powell a estimé hier que si l'économie évoluait comme attendu, la politique monétaire pourrait être progressivement ajustée vers une position plus neutre. Évidemment, Powell rappelle que la Fed ne suit pas de trajectoire prédéterminée et que les risques demeurent bilatéraux. La suite des événements dépendra donc des nouveaux développements, autrement dit des données futures. Powell a tout de même jugé que le ralentissement continu de l'inflation pourrait permettre à la banque centrale de réduire ses taux pour atteindre avec le temps un niveau ne freinant plus l'activité. En attendant, la désinflation et les données récentes montrent des progrès supplémentaires vers l'objectif des 2%.

Ce mardi, les investisseurs suivront l'indice PMI manufacturier final américain de septembre (15h45, consensus 47), ainsi que l'ISM manufacturier de septembre (16h, consensus 47,6) et que les dépenses de construction d'août (16h, consensus +0,2%). Le rapport JOLTS sur les ouvertures de postes aux Etats-Unis pour le mois d'août (16 heures, consensus 7,68 millions) sera aussi communiqué. Raphael Bostic et Lisa Cook de la Fed prendront la parole dans la journée.

Demain, les interventions de responsables de la Fed seront multiples, avec Thomas Barkin, Michelle Bowman, Alberto Musalem et Beth Hammack. Le rapport d'ADP sur l'emploi privé non-agricole sera aussi scruté (consensus FactSet 125.000).

La journée de jeudi sera marquée par l'étude Challenger, Gray & Christmas sur les annonces de licenciements, les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 28 septembre (consensus 221.000), l'indice PMI composite final américain de septembre (consensus 54,4 avec un indice des services de 55,4), les commandes industrielles américaines d'août (consensus +0,1%) et l'ISM des services de septembre (consensus 51,9). Raphael Bostic et Neel Kashkari de la Fed seront aussi de la partie.

Vendredi, enfin, le rapport gouvernemental mensuel sur la situation de l'emploi aux États-Unis pour le mois de septembre sera communiqué à 14h30 (consensus FactSet 142.500 créations de postes non-agricoles dont 125.000 dans le privé, 4,2% de taux de chômage).

Ailleurs dans le monde ce jour, les opérateurs ont pris connaissance d'indices favorables au Japon, avec notamment un taux de chômage en déclin à 2,5%. Dans la zone euro, les indices PMI manufacturiers finaux ont été contrastés, avec un indicateur de 44,6 en France, un autre de 40,6 en Allemagne, et un indice de la zone de 45 très légèrement au-dessus de la lecture préliminaire (44,8). L'indice des prix à la consommation de la zone euro a confirmé un apaisement de l'inflation.