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UBS voit une première hausse de taux en 2019 pour la BCE

| Boursier | 172 | Aucun vote sur cette news

La banque a révisé en hausse ses prévisions de croissance dans la zone euro...

UBS voit une première hausse de taux en 2019 pour la BCE
Credits Reuters

UBS a révisé en hausse ses projections pour la croissance de la zone euro en 2017 et en 2018, après la hausse de 0,6% annoncée pour le second trimestre 2017 par Eurostat hier. La banque suisse a relevé de 1,7 à 2% son estimation pour l'exercice en cours, et de 1,4 à 1,6% celle de l'an prochain. Un niveau qui est légèrement supérieur aux attentes du consensus des économistes pour 2017 (1,9%) est un peu en-deçà en 2018 (1,7%). L'embellie repose sur plusieurs piliers puisque l'équipe de recherche emmenée par Felix Huefner a relevé ses attentes pour les quatre grandes économies de la région, avec un curseur placé à 1,7% pour la France en 2017 et en 2018, grâce au rebond de l'investissement et à un potentiel révisé en hausse, sans même tenir compte des réformes structurelles qui s'annoncent. Quant à l'inflation, elle devrait rester modérée, probablement dans la zone 1,3 à 1,5% sur le reste de l'année. UBS pense que l'inflation sous-jacente a peu de chances d'accélérer avant la fin de l'année 2017. Il la voit à 1,1% cette année puis à 1,4% l'année prochaine.

Première hausse de taux en 2019 ?

Dans ce contexte et après avoir pris acte des déclarations à l'issue de la réunion du 20 juillet, les économistes sont un peu moins confiants quant à une annonce de lancement d'une réduction du programme de rachat d'actifs de la Banque centrale Européenne dès le 7 septembre prochain. La décision concrète pourrait être décalée au 26 octobre suivant. Ils misent sur une réduction du programme de 60 à 40 MdsE mensuels à partir de janvier 2018, mais pensent que la banque centrale pourrait rester évasive sur les objectifs précis pour garder une marge de manoeuvre et ne pas apparaître trop ferme. Dans le scénario actuel défendu par UBS, le programme pourrait tendre vers 0 en juillet 2018, à moins que la BCE ne conserve une enveloppe résiduelle mensuelle de 10 MdsE sur le troisième trimestre. La première hausse de taux ne devrait intervenir qu'à la fin du programme, c'est-à-dire plus probablement en 2019.

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