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SEB est resté en forme, mais sa croissance organique a ralenti

| AFP | 114 | Aucun vote sur cette news
Le nouveau siège mondial du groupe SEB à Ecully (Rhône), le 20 juin 2017
Le nouveau siège mondial du groupe SEB à Ecully (Rhône), le 20 juin 2017 ( JEAN-PHILIPPE KSIAZEK / AFP/Archives )

Le groupe français de petit électroménager domestique SEB a publié mercredi des résultats semestriels solides, marqués notamment par l'intégration de l'allemand WMF dans ses comptes, mais un ralentissement de son activité au deuxième trimestre a pénalisé son titre en Bourse.

Le bénéfice net s'est établi à 83,3 millions d'euros au premier semestre, en hausse de 33,7% sur un an, et les ventes ont dépassé 2,9 milliards d'euros sur la même période. Un bond de 35,9% sur un an, grâce notamment à l'apport de WMF, consolidé dans les résultats du groupe depuis le 1er janvier 2017.

Sa croissance organique (hors WMF) est également restée soutenue, atteignant 10,1% à devises constantes sur le semestre écoulé. Elle a cependant ralenti au deuxième trimestre par rapport au premier (+8,6% à 1,4 milliard d'euros contre +11,5% en début d'année).

Les investisseurs préféraient voir le verre à moitié vide plutôt qu'à moitié plein: à la Bourse de Paris le titre SEB a terminé mercredi en baisse de 1,52% à 155,05 euros, après avoir passé toujours la séance dans le rouge.

"Si SEB croît très vite, avec ou sans WMF, la croissance a tout de même ralenti entre le premier trimestre et le deuxième trimestre à taux de change et périmètre constants. Les marges ont également baissé", ont ainsi relevé dans une note les stratégistes du courtier Aurel BGC.

- Ralentissement aux Etats-Unis -

Toutes les zones géographiques du groupe ont contribué à sa croissance sur les six premiers mois de l'année, et plus particulièrement de grands pays comme l'Allemagne, la Russie, la Chine ou encore le Mexique.

Au deuxième trimestre, les ventes dans la zone Europe, Afrique et Moyen Orient (EMEA) ont été les plus dynamiques (+11,7% à 567 millions d'euros, ou +9,2% à périmètre et taux de change constants).

Ses ventes en France sont reparties en hausse au deuxième trimestre (+2%), après une stagnation en début d'année, grâce au succès de ses produits de petit électroménager (aspirateurs, fers à repasser, ventilateurs, machines à café...), compensant un recul dans les articles culinaires.

En Amérique du Nord, les ventes sont restées positives (+4,3%, ou +2,5% à périmètre et taux de change constants) mais s'inscrivent en net ralentissement par rapport au premier trimestre, où elles avaient bondi de plus de 20% en organique.

Le marché américain demeure affecté par les difficultés financières de plusieurs enseignes de distribution physique ou de télévente, mises à mal par la vente en ligne, avec à la clé "des déstockages, des limitations de commandes ou des fermetures de magasins", a rappelé SEB.

Victime de sa "densité commerciale démesurée", le réseau de distribution américain est plus touché que d'autres par l'explosion du e-commerce, et "il est très difficile de prédire combien de temps prendra cette purge", a estimé mercredi le directeur général délégué de SEB, Bertrand Neuschwander, lors d'une conférence sur les résultats semestriels à Paris.

M. Neuschwander s'est toutefois dit "persuadé" que cette transformation du marché américain profitera à SEB "à terme".

- Objectifs 2017 chiffrés -

En Amérique du Sud, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 9,6% (+3,1% à périmètre et taux de change constants), en dépit d'un environnement général "toujours complexe" au Brésil et d'un repli des ventes à devises constantes en Colombie, mis sur le compte d'une météo locale "très pénalisante" pour le segment clé des ventilateurs.

Enfin, en Chine, l'activité du groupe a progressé de 5,9%, ou de 13,4% à périmètre et taux de change constants au deuxième trimestre.

Le groupe a quantifié ses objectifs pour 2017: il vise une croissance organique de ses ventes "supérieure à 7%" et "supérieure à 30%" à données publiées.

Son résultat opérationnel d'activité (ROPA) hors impact exceptionnel du prix d'acquisition de WMF devrait quant à lui croître "d'au moins 30%" cette année, après une croissance de 33,7% au premier semestre à 230 millions d'euros.

En tenant compte des effets non récurrents liés à WMF, le ROPA a progressé de 24,1% à 213 millions d'euros sur le semestre écoulé.

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