5 240.31 PTS
+0.05 %
5 229.00
+0.06 %
SBF 120 PTS
4 191.27
-0.01 %
DAX PTS
12 560.59
-0.01 %
Dowjones PTS
22 368.70
-0.01 %
5 979.63
-0.19 %
Nikkei PTS
20 310.46
+0.05 %
Suivez-nous sur Facebook
Suivez-nous sur Google +
Suivez-nous sur Twitter
Suivez-nous sur Youtube

Chine: la "trajectoire dangereuse" d'une économie dopée au crédit

| AFP | 434 | Aucun vote sur cette news
Des ouvriers chinois montent des échafaudages, à Pékin, le 15 août 2017
Des ouvriers chinois montent des échafaudages, à Pékin, le 15 août 2017 ( Greg Baker / AFP )

La récente embellie de la conjoncture en Chine se paiera au prix fort d'une aggravation des risques financiers et d'un endettement accru, une "trajectoire dangereuse", estime le FMI, exhortant Pékin à accélérer le rééquilibrage de son économie vers un modèle de croissance "plus durable".

Grâce à un vigoureux soutien de l'Etat, "les perspectives de la croissance chinoise à court terme se sont renforcées, mais c'est au prix de risques accrus à moyen terme", s'alarment les experts du Fonds monétaire international (FMI), dans un rapport sur la deuxième économie mondiale publié mardi.

A grand renfort de projets d'infrastructures, de boom immobilier et d'embardée du crédit, le PIB chinois a connu un sursaut inattendu, grimpant de 6,9% sur un an au premier comme au deuxième trimestre, après +6,7% en 2016. Mais ce répit s'avère précaire.

"Le principal coût, c'est un accroissement plus important de l'endettement privé et public", un phénomène "souvent associé à des crises financières" ultérieures, avertissent les experts du Fonds.

Certes, le FMI maintient ses prévisions de croissance pour le géant asiatique, qu'il avait relevées en juin (+6,7% cette année, +6,4% en 2018 et 2019).

Mais pour atteindre l'objectif du régime communiste (un doublement du PIB entre 2010 et 2020), Pékin devra maintenir le niveau actuel d'investissements publics et laisser filer l'endettement privé.

La dette totale, hors secteur financier, pourrait dépasser 290% du PIB d'ici 2022, contre "environ 235%" l'an dernier, prévoit le rapport.

- Accumulation des 'fragilités' -

Sans la béquille d'un endettement excessif, la croissance chinoise n'aurait été que "d'environ 5,5%" ces cinq dernières années, très en-dessous des 6,7% enregistrés en 2016, estime l'organisation de Washington.

Dans un rapport annexe, le FMI s'alarme: "les précédents internationaux suggèrent que le gonflement du crédit en Chine suit une trajectoire dangereuse", qui renforce les risques d'un "ajustement brutal" ou d'un vif essoufflement de croissance. "Les fragilités se sont accumulées".

Plusieurs facteurs -- un niveau d'épargne élevé, une dette extérieure limitée -- modèrent les risques liés à l'endettement, "mais si le gouvernement ne fait rien, (...) cela ne fera que retarder l'ajustement et le rendra plus douloureux".

Des livreurs de nourriture se font briefer avant la prise de leur service, à Pékin, le 15 août 2017
Des livreurs de nourriture se font briefer avant la prise de leur service, à Pékin, le 15 août 2017 ( NICOLAS ASFOURI / AFP )

Comment procéder? Le FMI recommande à Pékin de ne plus se focaliser sur des objectifs de croissance quantitatifs et irrévocables, et d'adopter des réformes pour doper la consommation.

Le géant asiatique s'efforce justement de rééquilibrer son économie, au détriment d'industries lourdes en surcapacités, afin de soutenir l'essor des services (plus de la moitié du PIB chinois), de la demande intérieure et des nouvelles technologies.

Mais soucieux d'éviter un atterrissage économique brutal et inquiet des répercussions de purges industrielles trop violentes sur l'emploi, Pékin a favorisé de coûteux travaux d'infrastructures, encouragé un boom de la construction et largement ignoré l'envolée du crédit.

- 'Forces de marché' -

Après plusieurs coups de semonce -- Moody's a abaissé en mai la note de la dette chinoise --, Pékin s'efforce désormais de resserrer la vis.

Il a durci les réglementations sur l'immobilier dans les métropoles et la supervision du secteur financier, tout en s'efforçant de sabrer les colossales surcapacités industrielles.

Plus récemment, Pékin s'est attaqué aux colossaux investissements réalisés par ses conglomérats privés à l'étranger, des opérations multipliées tous azimuts et souvent financées à crédit, dans des secteurs très variés -- de l'immobilier au cinéma en passant par la finance et le sport.

Le promoteur Wanda, le fonds Fosun (propriétaire du Club Med), l'assureur Anbang... plusieurs font l'objet d'enquêtes des régulateurs bancaires.

Plus généralement, Pékin a mis un coup d'arrêt depuis fin 2016 à la fièvre d'acquisitions à l'international, souvent génératrices de dette pour les groupes concernés: les investissements chinois à l'étranger ont dégringolé de 46% au premier semestre.

Ces divers efforts sont jugés encore insuffisants.

A un arrêt de bus à Pékin, le 15 août 2017
A un arrêt de bus à Pékin, le 15 août 2017 ( NICOLAS ASFOURI / AFP )

"Pour renforcer le rôle des forces de marché", comme Pékin s'y était engagé, "les réformes des entreprises d'Etat doivent être accélérées et élargies, le commerce et les investissements davantage libéralisés", plaide le rapport.

Et ce alors que les firmes occidentales se plaignent d'être toujours sévèrement discriminées par les autorités, au profit de leurs concurrents locaux.

Parfois surendettées et structurellement déficitaires, les entreprises publiques doivent "se voir imposer des contraintes budgétaires encore plus drastiques, en leur relevant le soutien implicite de l'Etat et en les forçant à faire défaut si besoin", insiste le FMI.

 ■

Copyright © 2017 AFP. Tous droits de reproduction et de représentation réservés.

Toutes les informations reproduites dans cette rubrique (dépêches, photos, logos) sont protégées par des droits de propriété intellectuelle détenus par l'AFP. Par conséquent, aucune de ces informations ne peut être reproduite, modifiée, transmise, rediffusée, traduite, vendue, exploitée commercialement ou utilisée de quelque manière que ce soit sans l'accord préalable écrit de l'AFP. l'AFP ne pourra être tenue pour responsable des délais, erreurs, omissions, qui ne peuvent être exclus ni des conséquences des actions ou transactions effectuées sur la base de ces informations.

Votez pour cet article
0 avis
Note moyenne : 0
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote

OFFRE BOURSE DU MOMENT

Jusqu'à
1000 € OFFERTS

sur vos frais de courtage !*

Valable pour toute 1ère ouverture de compte avant le 15 novembre 2017

CODE OFFRE : RENTREE17

Je profite de l'offre

* Voir conditions
N'oubliez pas pour profiter de l'offre, indiquez le code promo : RENTREE17 lors de votre ouverture de compte.

À LIRE AUSSI SUR BOURSE DIRECT
Publié le 20/09/2017

Le Conseil d'administration de Boursorama, réuni le mercredi 20 septembre 2017, a pris acte de la démission de Marie Cheval de ses fonctions de Directrice générale et d'administrateur suite à sa…

Publié le 20/09/2017

D'après les chiffres de NPD...

Publié le 20/09/2017

Le Tribunal de grande instance de Nanterre jugera le 3 octobre une affaire impliquant JCDecaux. Une plainte a été déposée par Maitre Bouchat au nom du Comité d'entreprise, du CHSCT et des…

Publié le 20/09/2017

    CASINO, GUICHARD-PERRACHON Société anonyme au capital de 169 825 403,88 EUR Siège social : 1, Cours Antoine Guichard 42000 Saint-Etienne 554 501 171 R.C.S.…

Publié le 20/09/2017

Sur le premier semestre 2017, Amundi Immobilier a réalisé, pour le compte des fonds immobiliers et mandats qu’elle gère, 1,138 milliard d’euros d’acquisitions, répartis pour 65% en France et…

CONTENUS SPONSORISÉS