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Chine: la Bourse restera en laisse pour l'année du Chien

| AFP | 444 | Aucun vote sur cette news
Les Bourses de Chine continentale ont fait du sur-place en 2017
Les Bourses de Chine continentale ont fait du sur-place en 2017 ( JOHANNES EISELE / AFP/Archives )

Loin des records de Wall Street, les Bourses de Chine continentale ont été condamnées au sur-place en 2017, les autorités s'efforçant de faire le ménage dans ces marchés aux allures de "casinos" avant l'arrivée de fonds d'investissement étrangers censés les redynamiser.

Après le krach spectaculaire de l'été 2015 puis une chute de quelque 12% l'année suivante, la Bourse de Shanghai s'est très laborieusement reprise: avec une hausse de 6,6% seulement en 2017, son indice composite a évolué à contre-courant de marchés américains volant de sommet en sommet.

Shenzhen, deuxième place de Chine continentale, a fait encore pire, reculant de 3,5%.

La raison? L'obsession des autorités à remettre de l'ordre sur les marchés d'actions, toujours dominés à 80% par des investisseurs individuels, boursicoteurs impulsifs, imprévisibles et suivistes, qui font des montagnes russes avec les cours.

A l'orée de l'année chinoise du Chien, qui débute en février, les efforts du pouvoir semblent porter leurs fruits, estime Zhang Qun, analyste du courtier Citic Securities.

Suite au durcissement réglementaire et à des contrôles plus drastiques, "les transactions spéculatives ou illégales vont se faire de plus en plus rares" et surtout "les investisseurs institutionnels --les fonds mutualistes, privés ou étatiques-- vont jouer un rôle croissant", explique-t-il à l'AFP.

Les autorités chinoises souhaitent remettre de l'ordre sur les marchés d'actions
Les autorités chinoises souhaitent remettre de l'ordre sur les marchés d'actions ( JOHANNES EISELE / AFP/Archives )

Ainsi, les fonds de pension des provinces chinoises, forts de plusieurs milliards d'euros, ont été autorisés en début d'année à investir directement en Bourse: décision qui permet aux autorités d'accroître indirectement leur contrôle du marché.

"Le processus d'institutionnalisation s'est accéléré, permettant aux marchés de se stabiliser et de réduire les fluctuations", insiste M. Zhang.

- Spiritueux dégrisés -

En août, Liu Shiyu, chef de l'autorité de régulation des marchés, ne s'en est pas caché: ouvertes il y a trois décennies, les Bourses chinoises restent "jeunes et insuffisamment mûres" et nécessitent une supervision "accrue".

La cloche de la Bourse de Shenzhen et le tableau affichant les cours, le 27 juillet 2009
La cloche de la Bourse de Shenzhen et le tableau affichant les cours, le 27 juillet 2009 ( LAURENT FIEVET / AFP/Archives )

En avril, puis à nouveau en novembre, des débuts d'emballement des indices à Shanghai et Shenzhen ont été étouffés dans l'oeuf à coups de campagnes contre "l'endettement excessif" des investisseurs et les transactions "spéculatives".

Le plus célèbre fabricant chinois d'alcool blanc, Kweichow Moutai, en a fait les frais.

Ce géant des spiritueux a vu son titre s'envoler sur l'année, doublant de valeur en dix mois, avant de s'effondrer mi-novembre après un avertissement strident de médias d'Etat dénonçant une "spéculation à courte vue". Ce qui a suffi à dégriser instantanément les boursicoteurs: il a vu s'envoler 5 milliards d'euros de capitalisation en une séance.

Certaines têtes sont aussi tombées: alors que le régime s'efforçait d'endiguer l'envolée des investissements jugés spéculatifs parmi les assureurs, Xiang Junbo, le patron du régulateur des assurances, a été limogé en septembre.

"On voit de hauts responsables déclarer que le marché doit progresser, mais doucement, comme un +taureau lent+", observe Jackson Wong, du courtier Huarong International.

- Internationalisation -

De l'avis des experts, les Bourses chinoises devraient rester sages en 2018, le régime continuant de lutter contre l'emballement du crédit.

L'indice composite shanghaïen, qui a terminé vendredi à 3.307,17 points, devrait se maintenir autour de ce niveau, anticipe Bocom International, filiale du chinois Bank of Communications.

Pour le régime, présenter une image de stabilité est crucial: la société américaine MSCI a décidé en juin d'inclure quelque 200 actions chinoises dans son indice des pays émergents. Celui-ci est scrupuleusement suivi par de nombreux fonds d'investissements pour composer leurs portefeuilles.

Pékiin a établi deux plateformes d'investissement reliant la Bourse de Hong Kong aux places de Shanghai et Shenzhen
Pékiin a établi deux plateformes d'investissement reliant la Bourse de Hong Kong aux places de Shanghai et Shenzhen ( Isaac Lawrence / AFP/Archives )

Cette inclusion pourrait donc se traduire par un afflux de 12 milliards de dollars en direction des valeurs concernées, avait alors calculé la banque ANZ.

Une décision attendue de longue date par Pékin, qui a déjà établi deux plateformes d'investissement reliant la Bourse de Hong Kong aux places de Shanghai et Shenzhen, jusque là entièrement isolées des marchés internationaux.

Ces plateformes permettent désormais aux investisseurs étrangers d'acquérir, via l'ex-colonie britannique, des titres boursiers chinois.

"L'inclusion dans l'indice de MSCI change la donne et la manière dont les investisseurs regardent la Chine", note Dickie Wong, du courtier hongkongais Kingston. "Les boursicoteurs chinois tendaient à paniquer facilement... cela va changer progressivement", grâce au poids des fonds étrangers.

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