Tour Eiffel prévoit une augmentation de capital de 600 ME au 1er trimestre 2025

Au 30 juin 2024, la valeur du patrimoine de Société de la Tour Eiffel s'élevait à 1,669 milliard d'euros.

Compte tenu du levier financier (LTV de 44,5% et LTV EPRA de 62,9% au 30 juin 2024), des estimations sur la variation de juste valeur et du résultat de l'exercice, l'impact sur les différents actifs nets réévalués (ANR) serait de l'ordre d'une baisse de 15 à 20%.

A fin novembre 2024, près de 9,4 ME de loyers annualisés ont fait l'objet d'accords avec les locataires depuis le début de l'année dont 1,9 ME de nouveaux baux signés et 7,4 ME renouvelés. Dans un marché locatif encore tendu, la société anticipe un taux d'occupation financier (EPRA) au 31 décembre 2024 en baisse d'environ 2 points à 76% (78% au 31 décembre 2023). Ce recul est essentiellement lié aux cessions, dont le taux d'occupation moyen était de 96% à fin 2023, et au Nanturra (hôtel d'activités à étages de 5.400 m2 situé dans le Parc Eiffel Nanterre Seine) dont le taux d'occupation reste faible en raison de sa livraison fin novembre 2024.

Depuis le 30 juin, la Société a remboursé, le 4 octobre, la ligne de trésorerie RCF Natixis 2017 utilisée à hauteur de 60 ME en tirant le 30 septembre pour le même montant sur la nouvelle ligne de trésorerie SLL CADIF 2024. La trésorerie de la Société se retrouve ainsi temporairement augmentée de 60 ME au 30 septembre. Elle est de 133,8 ME à cette date, à comparer à 63,5 ME au 30 juin 2024.

Malgré une baisse estimée de la valeur du patrimoine de l'ordre de 6%, la Société anticipe le respect de ses covenants LTV (Dette nette/Valeur du patrimoine) au 31 décembre 2024.

Sur la base de son niveau d'endettement, de la courbe des taux et de ses couvertures (passant de -0,5% sur la période 2020-2024 avec un nominal de 480 ME à 2,5% sur la période 2025-2026 avec un nominal de 405 ME), ainsi que de la capacité du groupe à résorber la vacance de ses actifs ou à accélérer son plan de cessions dans cet environnement incertain, la Société anticipe que le covenant ICR (EBE/Frais financiers) ne sera plus respecté à partir du 30 juin 2025.

En concertation avec ses partenaires, Société de la Tour Eiffel a étudié l'ensemble des solutions pour rééquilibrer une structure financière devenue inadaptée, restaurer sa capacité à exécuter sa Feuille de Route et renouer avec un développement pérenne. Parmi les alternatives envisagées, seule une augmentation de capital avec maintien du DPS offre l'opportunité à chaque actionnaire d'accompagner la Société dans ses activités en préservant sa continuité d'exploitation et dans le déploiement de sa Feuille de Route.

Projet d'augmentation de capital

Pour rappel, le Conseil d'Administration du 6 novembre a décidé de convoquer une Assemblée générale extraordinaire de ses actionnaires en vue de réaliser une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) des actionnaires, d'un montant cible de 600 ME afin de renforcer sa structure financière et retrouver un développement pérenne. Cette opération est destinée à permettre à la Société de couvrir ses échéances de refinancement à court terme, réduire le tirage de ses lignes de trésorerie et poursuivre ses opérations en ayant la capacité de se repositionner pour saisir les opportunités de marché à moyen terme.

Le Groupe SMABTP, principal actionnaire a confirmé qu'ils souscriraient à l'opération de telle sorte qu'elle soit souscrite à hauteur de 75% du montant cible de 600 ME.

Le règlement-livraison de l'augmentation de capital devrait intervenir au cours du 1er trimestre 2025.

Sur la base des chiffres du 1er semestre 2024, hors impact des couvertures de taux, et d'une hypothèse de réalisation au 1er janvier 2024 d'une Augmentation de Capital de 600 ME et du remboursement des différentes lignes de crédit, le ratio ICR au 30 juin 2024 ressortirait à 2,4x. Sur la base des mêmes hypothèses, les ratios LTV et LTV EPRA s'établiraient respectivement à 19,3% et 27%.