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TFF Group : du solide

| Boursier | 125 | Aucun vote sur cette news

TFF Group prend 1% à 141,50 euros ce jeudi, après avoir dévoilé des comptes 2016/2017 supérieurs aux objectifs, mais globalement en phase avec les...

TFF Group : du solide
Credits TFF

TFF Group prend 1% à 141,50 euros ce jeudi, après avoir dévoilé des comptes 2016/2017 supérieurs aux objectifs, mais globalement en phase avec les attentes des analystes. Le chiffre d'affaires atteint 227,9 ME, en croissance de 16,9% dont +8,9% en organique.

La bonne performance des métiers du Vin, conjuguée à une phase de démarrage du Bourbon et à un retrait bien anticipé des activités Whisky s'est traduite par un bon équilibrage des niveaux de rentabilité. Le résultat opérationnel du groupe s'établit à 45,6 ME, en croissance de +11,2 % après intégration d'éléments non récurrents liés aux nouvelles diversifications.

Gilbert Dupont reste à "Accumuler" sur le dossier : "Nous maintenons notre opinion Accumuler sur le titre qui combine des perspectives de croissance attractives à moyen terme (TMVA du RNPG de +10,6% à 3 ans) avec un newsflow en amélioration dans le Whisky" explique le broker qui souligne malgré tout une valorisation exigeante avec des ratios supérieurs de 50% à leur niveau historique et de 20% par rapport à Oeneo. A noter que la division par 4 du nominal, votée en AG, devrait intervenir à l'automne...

Gros investissements

Les investissements élevés réalisés dans l'usine à Bourbon ont, comme attendu, pesé sur le niveau des amortissements. Cependant, la rentabilité opérationnelle courante du groupe reste toujours élevée à 20% du chiffre d'affaires.
Le résultat net part du groupe s'élève à 32,1 ME, en croissance de +11 %.

Au 30 avril, l'endettement net de TFF Group s'établit à 45,6 ME, soit 15% des capitaux propres, malgré trois opérations de croissance externe sur la période et la poursuite des investissements dans le Bourbon.

Ajustements

Pour le nouvel exercice 2017-2018, l'entité vise une croissance d'activité en phase avec l'objectif 2020, assortie d'une rentabilité opérationnelle toujours très élevée, de l'ordre de 20%. Oddo reste "Neutre" malgré tout sur le dossier, en visant un cours ajusté de 125 à 140 euros en parlant de très bonne performance sur l'ensemble de l'année et de forte croissance des deux pôles...

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