Saint-Gobain : n'en jetez plus !

Saint-Gobain remonte encore de 0,7% à 78,55 euros ce mardi après de très bons résultats intermédiaires. Le record de marge opérationnelle au S1 à près de 12% constitue une bonne surprise et semble ouvrir la porte pour dépasser ce chiffre dans le futur, estime Oddo BHF... Le broker reste globalement convaincu que les changements des dernières années ne sont pas encore intégrés à leur juste valeur (green deal, profil ESG durable, pricing power fort, changement du profil du groupe via des acquisitions et nouvelles cessions emblématiques). A moins de 6x en VE/EBITDA 2024, Saint-Gobain présente un potentiel de rattrapage important par rapport à ses pairs qui cotent entre 15x et 20x. L'objectif de cours est ainsi relevé de 88 à 95 euros pour tenir compte du relèvement de ses estimations et de la mise à jour des données de marché...

Parmi les autres avis de brokers, Goldman Sachs remonte sa cible de 94 à 99 euros avec un avis à l'achat, tandis que Stifel (à l'achat aussi) se montré dithyrambique sur la valeur. L'analyste explique que Saint Gobain a publié des résultats "impressionnants" au premier semestre 2024, dépassant le consensus et affichant des marges record... En outre, la génération de trésorerie et les rendements ont été solides, reflétant le changement culturel du groupe en termes d'organisation et de discipline financière. Les prévisions ont été maintenues et le courtier ne serait pas surpris de voir le consensus évoluer vers ses estimations les plus hautes. Les volumes deviennent moins mauvais, ce qui pointe normalement vers une nouvelle hausse du cours de l'action.
Mais surtout, il devient de plus en plus difficile pour le marché d'ignorer l'amélioration structurelle continue des marges, qui en est maintenant à sa quatrième année consécutive. Le titre offre un potentiel de reprise cyclique et une histoire de re-rating bottom-up dans un marché en rotation vers la 'value'. Comment ne pas aimer (ndlr : le titre) ?