Mersen : secoué après les annonces

Mersen chute de près de 10% à 22,30 euros ce jeudi après l'annonce d'un chiffre d'affaires consolidé pour les 9 premiers mois de l'année 2024 de 933 millions d'euros, en croissance organique de 3,7%. Mersen a réalisé au 3ème trimestre un chiffre d'affaires consolidé de 309 millions d'euros, en croissance organique de 1,2%.

Luc Themelin, Directeur Général de Mersen, a déclaré : "Le chiffre d'affaires sur les 9 premiers mois de l'année est à nouveau à un niveau record à 933 millions d'euros. Cependant, nous anticipons un quatrième trimestre moins favorable, en raison d'un ralentissement des commandes à partir du 3ème trimestre, en particulier sur les marchés du solaire en Chine et des semi-conducteurs. Ce contexte nous amène à prévoir désormais une croissance organique pour l'année comprise entre 1 % et 2 % et une marge opérationnelle courante entre 10 % et 10,5 %. Nous allons accélérer les mesures initiées depuis le début de l'année afin d'améliorer la profitabilité de certaines lignes de produits. Ce ralentissement conjoncturel, tant sur le solaire que sur le marché des semi-conducteurs silicium et carbure de silicium, ne remet pas en cause les perspectives du Groupe à l'horizon 2027".

Auparavant, le groupe visait une croissance "autour de 5%" et une marge opérationnelle courante "autour de 11%".

Ses investissements industriels pour l'année devraient se situer autour de 220 millions d'euros, contre entre 200 millions et 240 millions d'euros précédemment... Parmi les derniers avis de brokers, Stifel reste à l'achat avec une cible qui passe de 54 à 45 euros. "Le producteur de spécialités en graphite et de fusibles industriels a enregistré une hausse de ventes de seulement 2% au troisième trimestre, mais a également révisé à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année... Cette mauvaise performance est principalement due à la baisse soudaine des ventes de graphite aux fabricants de cellules solaires en Chine et au secteur des semi-conducteurs. Toutefois, le groupe constate également un ralentissement des prises de commandes dans d'autres marchés et, face à une détérioration des perspectives, a annoncé des objectifs mesures de restructuration... La détérioration rapide des marchés et les mesures de restructuration lancées par le groupe nous ont amenés à revoir nos estimations à la baisse, mais ne remettent pas en question nos arguments en matière d'investissement. La croissance intrinsèque du groupe reste portée par la transition énergétique et demeure fondamentalement solide. Malgré une baisse révisions de nos estimations, nous prévoyons toujours un taux de croissance annuel moyen des ventes de +8% pour 2021-2027. Dans ce contexte, nous considérons le faible cours actuel de l'action comme une bonne opportunité. Premièrement, l'activité dans certains secteurs devrait rebondir rapidement... Ensuite, une entreprise bien gérée, en croissance et leader sur ses marchés, mérite des multiples de valorisation beaucoup plus élevés. La 'Journée du Marché des Capitaux', prévue début décembre, devrait rappeler aux investisseurs ces fondamentaux solides" conclut l'analyste.