Marchés : un plan de relance en Chine pas assez fort pour soutenir les actions européennes ?

A l'image du CAC40, les actions européennes marquent quelque peu le pas en ce milieu de semaine. Les interrogations sur l'efficacité des dernières mesures de relance chinoises sont nombreuses et les avis sur l'effet de ce pacte sur les entreprises européennes assez partagés. La Chine a dévoilé mardi son plus important plan de relance depuis la pandémie de Covid-19, injectant davantage de liquidités dans l'économie et abaissant ses taux d'intérêt pour tenter de raviver une activité moribonde, empêtrée dans une crise immobilière durable.

Les stratèges de Citigroup et de Barclays estiment que les mesures, notamment les baisses de taux, la réévaluation des prêts hypothécaires et le soutien du marché boursier, renforcent la position des actions cycliques européennes. Citées par 'Bloomberg', les équipes de la banque américaine font valoir que même si les mesures de relance ne sont pas susceptibles de changer la donne pour la Chine, elles contribueront probablement à orienter le sentiment vers les actions cycliques. "Il s'agit d'un cas dans lequel un sentiment pessimiste est contrecarré par un catalyseur positif".

Pour Barclays, l'humeur à l'égard des actions cycliques pourrait basculer de manière décisive en raison de la crainte de rater un rallye après la baisse des taux de la Fed la semaine passée et le message envoyé par Pékin mardi. "Il y a de la poudre sèche pour une plus grande rotation et un déploiement de liquidités dans les actions si les fondamentaux de la macroéconomie et des bénéfices continuent à se maintenir jusqu'en 2025", indiquent les stratèges de Barclays.

A l'inverse, les spécialistes de Goldman Sachs ne pensent pas que cela suffise à renverser la situation. Les mesures de relance monétaire en Chine sont "suffisantes pour catalyser un autre rallye induit par la politique", mais "probablement pas suffisantes pour renverser fondamentalement la situation", selon GS. Guy Miller, stratège chez Zurich Insurance Company, fait également partie de ce camp plutôt pessimiste : "les ménages les plus riches en Chine bénéficieront de taux d'intérêt plus bas, mais je ne suis pas sûr que cela suffise à changer fondamentalement la situation des entreprises européennes".

Outre la conjoncture en Chine, les opérateurs restent par ailleurs assez inquiets quant à la situation économique sur le Vieux continent après une série d'indicateurs moroses. De sorte que le marché semble de plus en plus confiant dans la capacité de la Banque centrale européenne à réduire à nouveau ses taux le mois prochain, estimant à environ 60% la probabilité d'une réduction d'un quart de point en octobre, contre environ 20% la semaine dernière.