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La stratégie de Marie Brizard en question

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Le titre flanche après un semestre difficile...

La stratégie de Marie Brizard en question
Credits Belvedere

La teneur des résultats semestriels de Marie Brizard laissait prévoir une séance difficile pour le groupe de spiritueux. L'Ebitda a viré au rouge sur la première partie de l'année et le résultat net positif de 2,2 ME est l'arbre qui cache la forêt grâce à la plus-value de cession du siège historique bordelais. Le titre chute de plus de 6% à 14,35 euros peu après les premiers échanges. Les prévisions pour le second semestre ne laissent rien augurer de bon, avec un marché de la vodka très tendu aux Etats-Unis et en Pologne. "Notre scénario à 2020, déjà moins agressif que le business plan du groupe et que le consensus, semble désormais bien optimiste", écrit ce matin Natixis dans une note à ses clients.

On se souvient qu'en juillet, un autre bureau d'études, Oddo BHF, s'était alarmé du positionnement généraliste du groupe. "Le positionnement Mainstream de Marie Brizard apparait bien délicat aujourd'hui où les clients recherchent de l'authenticité", écrivait-il au milieu de l'été, en notant que les marques comme le Cognac Gauthier ou la liqueur Marie Brizard tirent leur épingle du jeu tandis que les produits plus impersonnels comme le whisky William Peel en France ou la vodka Krupnik en Pologne sont à la peine alors qu'ils représentent l'essentiel des revenus. En parallèle, les vins de marque sont également en difficultés. Ce matin, Oddo BHF est conforté dans son analyse et recommande d'alléger les positions en valorisant le dossier 10 euros par action.

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