Imerys : cible ajustée

Imerys est stable sur les 29 euros ce jeudi, alors qu'AlphaValue reste à l'achat sur le dossier, tout en ajustant sa cible de 54,10 à 41,30 euros, tandis que le groupe a indiqué avoir enregistré une solide croissance de son Ebitda ajusté au premier semestre 2024, avec un deuxième trimestre dynamique. Au second trimestre 2024, le chiffre d'affaires s'est élevé à 992 millions d'euros, en hausse de 2,2% à périmètre et change constants. Les volumes de ventes ont augmenté de 2,7% sur la période, reflétant la reprise progressive des marchés finaux européens, en particulier les biens de consommation et les applications industrielles, "tout en poursuivant une belle dynamique et des gains de parts de marché aux États-Unis". Les prix se sont stabilisés au deuxième trimestre 2024, après deux années de forte inflation. Au premier semestre 2024, les volumes de vente ont été stables par rapport à l'an dernier et le chiffre d'affaires s'est établi à 1,919 milliard d'euros (-1,6% pcc).

L'Ebitda ajusté a progressé de 13,6% au second trimestre 2024, bénéficiant d'un chiffre d'affaires en hausse, d'un équilibre prix/coût positif et d'une réduction des coûts. La marge d'Ebitda ajusté des six premiers mois de 2024 s'est établie à 20%, soit une progression significative de 260 pb en glissement annuel, tirée par le renforcement de l'effet de levier opérationnel et la contribution des coentreprises.

Le résultat courant net, part du Groupe, s'est élevé à 90 millions d'euros pour le trimestre, soit une hausse de 25,9% par rapport au T2 2023. Au premier semestre, le résultat courant net, part du Groupe, était de 173 millions d'euros, soit une amélioration de 24,8%.

Le résultat net, part du Groupe, des six premiers mois de 2024 s'est établi à 142 millions d'euros, à comparer aux 145 millions d'euros du premier semestre 2023, qui intégrait une contribution de 44 millions d'euros des activités abandonnées (Solutions de Haute Température, cédées en janvier 2023).

Situation financière solide

Au 30 juin 2024, la dette financière nette s'élevait à 1,232 milliard d'euros, ce qui correspond à un ratio dette financière nette/Ebitda ajusté de 1,7 x, en ligne avec celui du 31 décembre 2023. Le groupe a souligné la forte génération de trésorerie au S1 2024 et le cash-flow libre courant net de 120 millions d'euros avant investissements stratégiques...

Le groupe prévoit de continuer de bénéficier d'un environnement économique favorable au S2 2024, de son implantation géographique diversifiée et de sa vaste gamme d'applications et de l'amélioration de la conjoncture économique. Sous réserve d'évolutions majeures dans l'environnement macroéconomique actuel et dans l'hypothèse d'une contribution sensiblement moindre des coentreprises au second semestre, Imerys vise pour 2024 un Ebitda ajusté entre 670 et 690 millions d'euros. Ce montant est à comparer aux 668 millions d'euros de l'exercice 2023 qui incluaient la contribution des actifs dédiés au marché du papier, cédés en juillet 2024. S'appuyant sur un portefeuille recentré, Imerys poursuit la mise en oeuvre de sa feuille de route stratégique, "au service de marchés finaux au potentiel de croissance significatif".