Euronext : bon plan ?

Euronext pointe désormais en légère baisse de 0,5% sur les 105 euros, alors que le broker HSBC a ajusté son avis d'acheter à 'conserver' avec un objectif qui passe de 108 à 110 euros après la présentation du nouveau plan stratégique de l'opérateur... Entre 2023 et 2027, le groupe s'attend à réaliser une croissance organique du chiffre d'affaires et de l'Ebitda de plus de 5% en moyenne par an. Pour 2027, le groupe maintient un taux de distribution de dividendes de 50% du revenu net... Parmi les autres avis de brokers, Morgan Stanley reste à 'surpondérer' et relève sa cible à 124,90 euros, tandis que Barclays est à 'pondération de marché' avec un cours cible ajusté à 105 euros. "Le CMD d'Euronext a fourni des détails qualitatifs pour soutenir l'objectif de croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA FY23-27 de plus de 5% par an. Tout en soulignant la pertinence accrue d'Euronext pour les clients tout au long de la chaîne de valeur, la direction a fourni une granularité numérique supplémentaire limitée. L'exécution reste la clé" a expliqué l'analyste.

Selon Oddo BHF, "dans le cadre du nouveau plan stratégique, l'entreprise s'en tiendra à la même politique de dividendes et de fusions-acquisitions que par le passé, mais elle sera complétée par des rachats plus fréquents et des versements spéciaux de dividendes"..."Nous et le marché nous attendions globalement à un tel résultat, ce qui est positif. Cependant, nous nous attendons également à ce que l'entreprise fournisse plus de détails sur les mécanismes des rachats et sur la manière de les équilibrer avec la perspective d'une opération de fusion-acquisition relutive. À l'avenir, le groupe vise un effet de levier à moyen terme de 1 à 2x ND/EBITDA ajusté (fin du troisième trimestre, il était de 1,5x), avec la possibilité de dépasser cette limite en cas d'opération de fusion-acquisition de grande envergure", a expliqué Oddo BHF, qui est à 'surperformer' sur le dossier.

Les analystes d'UBS ont souligné quant à eux que la prévision de croissance de l'Ebitda intégrait un certain conservatisme de la part de la direction d'Euronext... Dans le même sens, Citi note que les nouveaux objectifs de revenus et d'Ebitda pour 2027 ont été fixés de manière conservatrice et pourraient être décevants. Le plan semble néanmoins crédible et démontre un potentiel de croissance organique plus important que par le passé...