Esker : logiquement recherché

Esker progresse de 3,6% à 227,8 euros après que la direction eut confirmé être en discussions avec Bridgepoint concernant une offre éventuelle. Oddo BHF note logiquement que cette annonce est de nature à renforcer l'attrait spéculatif sur le titre et à soutenir une dynamique boursière déjà bien orientée depuis le début de l'année (+37% en 2024). S'il est impossible à ce stade de savoir avec certitude si une offre finale sera faite, ni quelles en seront les conditions, il s'agit, d'après le broker, que d'une demi-surprise dans la mesure où Esker revêt un attrait spéculatif certain compte tenu du flottant (opéable), de son positionnement, du nombre désormais limité d'acteurs encore cotés sur ce segment, d'une sous-valorisation par rapport aux transactions dans le privé, et surtout de l'appétit intact des fonds de PE dans un secteur en consolidation...

En matière de valorisation, plusieurs opérations de buyout ont animé le segment sur lequel opère Esker ces dernières années, et se sont réalisées sur des niveaux de valorisation élevés (Pagero, Coupa, Billtrust...). L'analyste constate que la valorisation moyenne des transactions de M&A dans le secteur 'Cloud Business Software' est de l'ordre de 8x les revenus fwd, ce qui constitue un marqueur de valorisation intéressant pour un éventuel rachat d'Esker... En attendant, le courtier maintient inchangé son objectif de cours (qui intégrait déjà une légère composante spéculative) à 220 euros et reste logiquement à 'surperformer' sur le titre.