Engie : convaincu ?

Engie avance encore de 1,2% à 15,33 euros ce vendredi à l'ouverture du marché parisien, soutenu par une note de Goldman Sachs qui reste à l'achat avec un objectif ajusté en hausse à 20,50 euros. Jefferies avait auparavant débuté le suivi de la valeur avec un avis ici aussi à l'achat et une cible de 19 euros. Le broker qualifie l'entreprise énergétique d'acteur "attrayant" dans le domaine des énergies renouvelables... La société se négocie avec une décote injustifiée, mais dispose de plusieurs leviers pour y remédier. Elle présente un potentiel de revalorisation évident avec la résilience du mix d'activités et la poursuite de la réalisation des bénéfices et de la croissance. La dislocation du cours de l'action liée à la situation politique française offre un bon point d'entrée, selon le broker.

Le broker LBW reste aussi à l'achat sur le dossier avec un objectif ajusté à 16,75 euros. Oddo BHF avait auparavant souligné la bonne publication semestrielle qui a permis un relèvement de guidance inattendu. Le broker expliquait que le groupe a enregistré une bonne performance dans toutes ses divisions et a donc été une nouvelle fois en mesure de relever ses estimations pour l'exercice en cours. Engie a par ailleurs rassuré sur ses ambitions en matière de diversification sur les réseaux électriques avec la volonté de poursuivre cette tendance sur la base de critères d'investissements exigeants qui limitent le risque d'une mauvaise allocation de capital, détaille le courtier.
La taxation des profits des énergéticiens constitue un autre sujet d'inquiétude qui pourrait être de nouveau débattu en septembre après la trêve estivale... Sur ce point le cadre n'est pas encore figé, mais la base taxable d'Engie en France devrait permettre de rester dans des ordres de grandeur raisonnables, selon Oddo BHF. Après l'ajustement de ses estimations, l'analyste a relevé sa valorisation de 16,5 à 18 euros.

Curseur relevé

BNP Paribas a revalorisé également le dossier à 22,8 euros en restant à 'surperformer'. Rappelons que la société énergétique française a relevé ses perspectives annuelles à la faveur d'un bon premier semestre sur fond de retour à la normale des conditions du marché de l'énergie après la flambée des prix déclenchée en 2022 par la guerre en Ukraine. Elle table désormais sur un résultat net récurrent compris entre 5 et 5,6 milliards d'euros, contre une fourchette précédente de 4,2 à 4,8 MdsE. L'EBIT hors nucléaire est quant à lui attendu dans une fourchette indicative de 8,2 à 9,2 MdsE (contre 7,5 à 8,5 MdsE auparavant). Engie continue de viser une notation de crédit "strong investment grade" et un ratio de dette nette économique sur EBITDA inférieur ou égal à 4,0x sur le long terme. Le groupe a réaffirmé également sa politique de dividende, basée sur un taux de distribution de 65% à 75% du RNRpg et le dividende plancher de 0,65 euro par action pour la période de 2024 à 2026.

Morgan Stanley a souligné que l'objectif de résultat net récurrent pour 2024 a été augmenté de 18% au point médian. Cette hausse des prévisions n'était pas attendue par le marché lors des résultats du premier semestre 2024 et le nouveau point médian se situe 17% au-dessus du consensus, selon la banque. Cela devrait également se traduire par un dividende plus élevé, étant donné que la politique de distribution est réitérée...