Danone : du petit lait ?

Danone revient à 65,55 euros ce mercredi (-0,8%), alors que le groupe a annoncé avoir réalisé le placement d'une émission obligataire d'un montant de 700 millions d'euros, avec une maturité de 7 ans et assortie d'un coupon de 3,20%. S'inscrivant dans le cadre de la gestion active de sa liquidité, cette émission permet à Danone d'accroître sa flexibilité financière tout en allongeant la maturité de sa dette.
Le règlement-livraison est prévu le 12 septembre et les obligations seront cotées sur Euronext Paris. L'émission a été largement souscrite par une base diversifiée d'investisseurs, confirmant la confiance du marché dans le modèle d'entreprise de Danone et dans la qualité de son profil de crédit.

Les brokers s'ajustent

Danone est noté BBB+, perspective stable, par Standard & Poor's et Baa1, perspective stable, par Moody's. Parmi les derniers avis de brokers, Landesbank conserve le dossier avec un objectif de cours ajusté de 58 à 63 euros. BNP Paribas Exane a maintenu quant à lui sa recommandation 'neutre' avec un objectif ajusté à 66 euros. Jefferies reste à l'achat sur la valeur avec un cours cible de 70 euros, tandis que Morgan Stanley avait reconduit de son côté sa recommandation de 'surpondérer' en relevant son objectif à 67 euros, les analystes ayant apprécié la publication trimestrielle ressortie supérieure aux attentes du géant de l'agroalimentaire.

Sur les trois mois clos fin juin, le groupe a ainsi enregistré un chiffre d'affaires de 6,94 milliards d'euros, en croissance organique de 4%, contre une hausse de 3,8% anticipée par les analystes. Le résultat net courant semestriel a atteint 1,16 MdE, en progression de 2,6%, et la marge opérationnelle courante est ressortie en amélioration de +45 pb à 12,69% (12,6% de consensus), portée par la forte hausse de la marge des opérations. Toutes les divisions et régions ont contribué à la croissance sur la première partie de l'exercice...

Logique ?

La direction a souligné que les clients achetaient de nouveaux des produits de marque "plus chers", car les pressions liées au coût de la vie s'atténuent tandis que certains marchés asiatiques se redressent... La Chine, le Japon, l'Australie et la Nouvelle-Zélande ont notamment connu une croissance plus rapide que les autres régions, avec une augmentation de plus de 8% des ventes à périmètre comparable, alimentée par la nutrition spécialisée, des produits comme le yaourt au Japon et la reprise de la boisson vitaminée Mizone en Chine.
Le management a logiquement confirmé ses objectifs 2024, soit une croissance en données comparables comprise entre +3% et +5% et une amélioration modérée de la marge opérationnelle courante...