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CGG : et maintenant ?

| Boursier | 315 | 3 par 2 internautes

CGG recule de 1,2% à 3,89 euros ce vendredi, alors que le chiffre d'affaires du groupe a repris la pente ascendante au deuxième trimestre 2017, pour...

CGG : et maintenant ?
Credits CGG

CGG recule de 1,2% à 3,89 euros ce vendredi, alors que le chiffre d'affaires du groupe a repris la pente ascendante au deuxième trimestre 2017, pour atteindre près de 350 millions de dollars... Cela permet à la société de rétablir sa marge d'Ebitda, qui atteint 34,3%, alors qu'elle avait chuté à 11,5% au premier trimestre.

Le résultat opérationnel fait lui aussi meilleure figure, puisqu'il se limite à une perte de -3,5 M$, alors qu'il était déficitaire de -67,2 M$ au premier trimestre 2017, et de -22,4 M$ un an plus tôt. Cependant, compte tenu de 95 M$ de charges non récurrentes, le résultat net affiche une perte voisine -170 M$, plus lourde que lors du premier trimestre et du même trimestre de l'exercice précédent.

Le cash-flow opérationnel avant charges non récurrentes est positif grâce à la reprise du chiffre d'affaires, mais le cash-flow libre avant charges non récurrentes est déficitaire de -23,9 M$, et de -78,2 M$ après intégration des charges non récurrentes. La dette nette continue sa progression, puisqu'elle avoisine désormais 2,5 milliards de dollars.

Restructuration financière

"Les ventes multi-clients et la productivité élevée permettent à CGG de résister, mais le marché reste très faible et sans visibilité... La restructuration financière en cours prendra du temps (AGE fin octobre, règlement-livraison de toutes les opérations début 2018) et reste incertaine" commente Portzamparc qui campe sur un avis à "Conserver" sur le dossier avec un objectif de cours de 4,3 euros.

"Sur le plan opérationnel, notre solide Ebitda de 120 M$ provient de ventes multi-clients réalisées grâce au bon positionnement de notre bibliothèque de données. Les ventes d`équipement sont en revanche très faibles", commente le directeur général Jean-Georges Malcor. Le groupe est engagé dans le processus de restructuration de sa dette, qui entraînerait une dilution record mais ferait disparaître plus de 2 Mds$ de dette. La capacité du groupe à assurer sa continuité d`exploitation dépend essentiellement de la mise en oeuvre effective et dans les temps du plan de restructuration proposé.

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