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Carrefour à la recherche d'un second souffle avant ses semestriels

| Boursier | 676 | Aucun vote sur cette news

Le distributeur publiera le 30 août ses résultats intermédiaires, attendus faibles...

Carrefour à la recherche d'un second souffle avant ses semestriels
Credits Reuters

Avec une baisse de plus de 16% au cours des trois derniers mois, l'action Carrefour évolue à nouveau sous le seuil des 20 euros en bourse, en dépit de la nomination d'Alexandre Bompard aux commandes, que certains envisageaient comme un électrochoc. Le jeune dirigeant ne bénéficie finalement pas d'une période d'état de grâce et sera jugé sur ses résultats plus que sur ses intentions. Une chose est sûre, sa première publication de résultats semestriels, mercredi, avec le nouveau costume de PDG ne risque pas de redorer le blason du distributeur. Le consensus de place s'attend à une dégradation de la rentabilité opérationnelle, avec un Ebit de 674 millions d'euros contre 704 ME un an avant, soit 1,7% de marge, après 1,9% précédemment. Les efforts sur les prix accomplis dans les hypermarchés français, infructueux jusque-là pour enrayer le recul des parts de marché, vont continuer à grever la performance globale.

Finalement, tout le monde attend la stratégie du nouveau dirigeant, même si personne ne sait vraiment par quel bout il s'attaquera aux faiblesses structurelles du groupe. Le marché est ultra-focalisé sur la performance des hypermarchés, regrette l'analyste d'Invest Securities Christian Guyot, qui estime que la contre-performance boursière du titre va bien au-delà de la perte d'audience de l'enseigne. "Tant que le groupe sera capable de préserver la valeur de son fonds de commerce et de ses actifs immobiliers, nous pensons que tôt ou tard, la force de rappel constituée jouera comme un catalyseur pour inverser la trajectoire", explique le spécialiste, qui s'appuie sur ce sentiment pour rester acheteur du titre, valorisé 26 euros. Il estime en parallèle qu'il ne faut pas trop se focaliser sur les résultats du premier semestre, qui ne représentent historiquement que 30 à 35% de l'Ebit de l'année.

Mais Carrefour n'a pas fini de manger son pain noir : les données Kantar sur les six semaines allant jusqu'au 6 août dernier ont montré que les hypers continuent à perdre du terrain, terrain qui n'est pas compensé par les ventes en ligne compte-tenu du sous-dimensionnement du distributeur sur ce segment. Les gagnants de la période sont encore Leclerc et dans une moindre mesure Géant (Casino). Le sentiment négatif est accru par la probable absence d'annonce d'importance mercredi 30 août, puisqu'il est certain qu'Alexandre Bompard, en place depuis à peine un mois, aura besoin de plus de temps pour monter une nouvelle stratégie. Les investisseurs, eux, avaient donné du temps à Georges Plassat pour redresser l'édifice, ce qu'il a fait avec un certain succès. Mais une inflexion marquée de la tendance au cours des derniers mois aura eu raison de la confiance qu'il avait mis du temps à rebâtir. Son successeur se retrouve à son tour au pied du mur, dès son arrivée.

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