BNP Paribas : de retour sur les 60 euros

BNP Paribas reprend 0,8% à 60,25 euros ce lundi, alors que Morgan Stanley reste à 'pondération de marché' avec un objectif ramené de 82 à 77 euros. Barclays 'surpondère' de son côté le dossier, mais avec un objectif ramené à 85 euros, tandis que Oddo BHF a lui aussi réitéré son avis 'surperformer' sur le titre, tout en remontant son objectif de cours à 82 euros. L'analyste explique que la banque va bénéficier d'une base de comparaison favorable au T4 et table sur une hausse du RN sur les prochaines années soutenue par la croissance des revenus (revenus nets d'intérêt) et alors que le groupe va continuer à bénéficier graduellement du redéploiement de capital à la suite de la vente de BankWest. De plus, le titre reste faiblement valorisé (0,69x ses fonds propres tangibles pour un objectif de RoTE de 11,5%/12% l'année prochaine).

BNP Paribas a dévoilé la semaine passée des résultats globalement en ligne avec les attentes des analystes, aidés par sa banque d'investissement, alors que ses activités de crédit à la consommation et de crédit-bail automobile ont déçu...

Coût du risque

L'établissement a ainsi enregistré une hausse de 7,8% de son résultat net part du groupe au troisième trimestre en données publiées, à 2,87 milliards d'euros, pour un produit net bancaire en progression de 3,1% en données publiées à 11,94 milliards d'euros. Le coût du risque, c'est-à-dire les sommes mises de côté pour couvrir les créances douteuses, s'est établi à 729 millions d'euros, inférieur aux 859 ME attendus en moyenne par les analystes.

La banque d'investissement (CIB) a enregistré une croissance de 9% sur un an de son produit net bancaire à 4,25 milliards d'euros. Les revenus en "equity & prime services", consistant à faciliter l'achat, la vente et le prêt d'actions et à fournir d'autres services à des clients tels que des fonds alternatifs, ont augmenté de 13,2% sur un an tandis que les activités de titres à revenu fixe, devises et matières premières (FICC) ont progressé de 11,8%. Les services de financement et de conseil aux entreprises à l'échelle mondiale ont progressé de près de 6%, a encore indiqué BNP. En revanche, la division de crédit commercial et à la consommation de BNP, CPBS, a vu ses revenus chuter de 2,6%, affaiblie par sa filiale de leasing automobile Arval, alors que le prix de vente des voitures d'occasion a continué de baisser...

Objectifs confirmés

La banque a confirmé ses objectifs pour 2024, qui incluent une croissance du chiffre d'affaires de plus de 2% par rapport à 2023 et un résultat net part du groupe de plus de 11,2 milliards d'euros. L'entreprise mettra à jour ses perspectives à moyen terme lors de la publication de ses résultats annuels, afin de " prendre en compte le redéploiement du capital ".

"BNP Paribas a publié des résultats décevants", ont estimé les analystes de Keefe, Bruyette & Woods. "Dans l'ensemble, nous avions espéré davantage... Des domaines tels que les marchés actions et la performance de la banque de détail seront remis en question". RBC Capital a qualifié ces résultats de "mitigés", mais a noté que le titre restait bon marché... .