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Altice : le marché ne sait pas sur quel pied danser

| Boursier | 445 | Aucun vote sur cette news

Les résultats semestriels du groupe télécoms s'avèrent contrastées...

Altice : le marché ne sait pas sur quel pied danser

Les investisseurs se montrent très hésitants ce jeudi sur Altice, dont le titre semble s'orienter à la baisse une demi-heure après l'ouverture des cotations (-3% à 2,79 euros), dans une grande volatilité. Les comptes du 1er semestre 2018 s'avèrent en effet contrastés, avec un mix de bonnes et de mauvaises nouvelles.

Ainsi, les données commerciales d'Altice Europe poursuivent leur redressement, sans que, pour le moment, cela ne se concrétise dans les comptes du groupe qui a dégagé un résultat d'exploitation (Ebitda) ajusté semestriel en baisse de -9,1% à 1,32 milliard, donnant une marge opérationnelle en recul à 37,8% comparé à 40,1% lors de la même période l'année précédente. De son côté, le chiffre d'affaires consolidé a baissé de -4,8% à 3,48 milliards d'euros.

Ce recul de la profitabilité était néanmoins attendu, le consensus de place se situant même sur des projections d'Ebitda inférieures. L'écart avec les estimations des analystes provient de la performance en France, meilleure que prévu. Bryan Garnier se veut malgré tout prudent : "La France est le seul pays à battre les estimations du côté de l'Ebitda, mais la tendance des recettes soulève des questions malgré un bonne performance commerciale (progression des abonnés)", souligne le broker qui reste acheteur d'Altice en visant 3,70 euros dans l'attente de la concrétisation pleine et durable de la recovery dans l'Hexagone.

A noter qu'Altice Europe a confirmé ses objectifs pour 2018, précisant que son cash flow opérationnel en France se situerait dans le bas de la fourchette initialement anticipé, à savoir entre 1,5 et 1,6 milliard d'euros.

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