Alstom : s'enflamme après une belle publication !

Alstom signe la hausse du jour sur le marché parisien avec un titre qui flambe de plus de 10% à 21,6 euros. Le groupe ferroviaire a dévoilé des résultats semestriels au-dessus des attentes, grâce à une solide performance commerciale et une demande robuste. Le fabricant du TGV a enregistré sur les six premiers mois de son exercice un profit opérationnel ajusté de 515 millions d'euros (+18%), contre un consensus de 507 millions d'euros, pour des revenus en hausse de 5,6% en organique à 8,78 milliards d'euros. Alstom a également fait état d'un flux de trésorerie négatif à 138 millions d'euros, tandis que les analystes s'attendaient à -354 ME. Les commandes reçues se sont établies à 10,95 milliards d'euros au 30 septembre, contre un consensus de 10,65 MdsE.

Le groupe, qui a connu au début d'année des problèmes de trésorerie en partie liés à l'acquisition en 2021 des activités ferroviaires de Bombardier, a exécuté intégralement son plan de réduction de la dette dévoilé en mai dernier, y compris une augmentation de capital d'environ 1 milliard d'euros. "La demande reste robuste, soutenue par des politiques de mobilité verte, et se montre résiliente face aux tensions géopolitiques, et nous avons réalisé une solide performance commerciale au cours de ce premier semestre", a déclaré le directeur général, Henri Poupart-Lafarge.

Alstom a par ailleurs confirmé ses perspectives pour son année fiscale 2024/2025.

Oddo BHF ('surperformer') parle d'une publication solide, avec tous les éléments clés qui sont supérieurs à ses attentes (très légèrement pour les commandes, CA et marge et sensiblement pour le FCF). Les tensions sur la chaine d'approvisionnement n'obèrent pas les perspectives, qui sont confirmées. Le broker estime que le consensus devrait laisser ses estimations inchangées pour 2024/25, à l'exception du FCF qu'il pourrait légèrement relever. Le cours actuel implique un multiple VE/EBIT 12m forward de moins de 9X contre plus de 13x avant le deal avec Bombardier. Jefferies ('achat') note que les résultats ont dépassé les attentes " dans tous les domaines ", en particulier en ce qui concerne le flux de trésorerie disponible. Le broker ajoute que la société continue de constater des prises de commandes qui sont relutives au niveau des marges.