Alstom : grimpe en flèche après les annonces !

Alstom grimpe de 8% ce jeudi à 21,30 euros, alors qu'au premier semestre 2024/25 (du 1er avril au 30 septembre 2024), le groupe a enregistré 10,9 milliards d'euros de commandes. Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 8,8 milliards d'euros, le ratio "commandes sur chiffre d'affaires" s'établissant ainsi à 1,25. Le carnet de commandes est maintenant de 94,4 milliards d'euros, offrant une forte visibilité sur les ventes futures. La marge brute sur le carnet de commandes a atteint 17,8% au 30 septembre 2024, comparé à 17,5% au 31 mars 2024.

Au cours du premier semestre de l'exercice fiscal 2024/25, le résultat d'exploitation ajusté d'Alstom s'est élevé à 515 millions d'euros, en hausse de 18%, comparé à l'exercice précédent, équivalent à une marge d'exploitation ajustée de 5,9% (+70 pb), et le résultat d'exploitation avant APA s'est élevé à 382 millions d'euros. Le résultat net ajusté a atteint 224 millions d'euros, le résultat net (part du groupe) était de 53 millions d'euros et le cash-flow libre s'est élevé à (138) millions d'euros pour le premier semestre. Le Cash-flow libre est de (138) millions d'euros, bénéficiant d'une distribution favorable des acomptes à la commande. La dette nette ressort à (927) millions d'euros, en baisse par rapport à (2.994) millions d'euros suivant l'exécution du plan de désendettement.

Les perspectives pour l'exercice fiscal 2024/25 passent par un ratio "commandes sur chiffre d'affaires" au-dessus de 1 et croissance organique du chiffre d'affaires d'environ 5%, une Marge d'exploitation ajustée prévue à environ 6,5% et un Cash-flow libre dans une fourchette de 300 à 500 millions d'euros. Parmi les derniers avis de brokers, Barclays reste 'neutre' en soulignant le niveau sans précédent de remboursements anticipés qui a soutenu encore le FCF au S1, tandis que l'exécution s'est détériorée et que la qualité des bénéfices a déçu (augmentation des revenus non facturés = EBIT ajusté). Goldman Sachs reste 'neutre' sur le dossier après ces annonces, mais avec un objectif ajusté de 16 à 18 euros, tandis que la Deutsche Bank est à l'achat avec une cible qui passe de 21 à 22 euros.