Akwel : sous pression

Akwel recule de 3% à 9,70 euros ce vendredi, alors qu'au premier semestre, le chiffre d'affaires s'est établi à 528,8 ME, enregistrant une baisse de -3,1% en publié et de -2,8% à périmètre et taux de change constants. Si la pression à la hausse sur les coûts de l'énergie et des matières premières est moins forte qu'en 2023, la capacité à répercuter les augmentations chez les clients s'est avérée plus complexe au premier semestre. De surcroît, la tension reste très élevée sur les coûts salariaux, notamment en Turquie et au Mexique, et pèse sur la rentabilité opérationnelle.

Dans ce contexte, l'excédent brut d'exploitation s'affiche en baisse de -1,3% à 49,2 ME et le résultat opérationnel courant en retrait de -21,6% à 24,4 ME, soit une marge opérationnelle courante de 4,6% du chiffre d'affaires.
Le résultat net atteint 20,2 ME au premier semestre vs. 22,2 ME. La trésorerie nette ressort à 106 ME au 30 juin 2024 contre 105 ME au 31 décembre dernier.

Compte tenu des performances enregistrées par le groupe au premier semestre, des perspectives à la baisse sur le marché mondial et des sur-stocks chez certains constructeurs, Akwel anticipe un chiffre d'affaires en léger recul pour l'exercice en cours, intégrant une baisse de l'activité SCR série avant un arrêt de la production programmé en 2025...

Portzamparc ne voit pas de surprise ni dans les comptes, ni dans les perspectives. L'analyste s'interroge plus sur l'impact de l'arrêt programmé de l'activité SCR série en 2025. De quoi rester en attendant à "renforcer" sur le dossier en visant un cours de 15,5 euros.