2CRSi : net repli malgré de bons résultats

2CRSi trébuche de 5,6% à 3,8 euros après la publication de ses résultats 2023/2024. Le titre subit des prises de profits après sa folle année boursière alors que le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 223 ME, dépassant significativement l'objectif révisé du 2 mai 2024 (190 ME). Cette période de 16 mois intègre les revenus de Boston de mars à juin 2023. Les résultats proforma indiquent une rentabilité positive pour le groupe, avec un retour à la profitabilité. De juillet 2023 à juin 2024, l'EBITDA atteint en effet 6,3 millions d'euros, soit 3,76% du chiffre d'affaires, dépassant les anticipations du management. Ce résultat positif s'explique par une hausse significative de l'activité, combinée à une gestion maîtrisée des charges d'exploitation. Le résultat net est s'établit à 2,4 ME.

Depuis fin 2023, 2CRSi explique avoir entamé un nouveau cycle d'hyper-croissance, marqué par l'attraction de ses serveurs " Godì ". En plus du succès de ces solutions dédiées aux nouvelles applications d'intelligence artificielle, les prises de commandes ont fortement augmenté. Cette dynamique positive se confirme sur la deuxième partie de l'année 2024, ouvrant la voie à un exercice prometteur en termes de croissance et de progression des résultats...

Cette publication conforte Oddo BHF dans le fait que 2CRSi a bien réussi sa transformation depuis la vente de Boston. La société a multiplié son CA par 4,8x. Celui-ci devrait continuer de croitre fortement sur la période 24/25 tiré par l'explosion de l'IA et la nécessité d'avoir des serveurs peu énergivores. Concernant la rentabilité, les 12 derniers mois sont encourageants avec une marge d'EBITDA de 3,82%. Celle-ci devrait s'améliorer par la suite grâce au développement de l'activité Services. L'analyste maintient ainsi ses estimations pour les années à venir et réitère son opinion 'surperformance' et sa cible de 6,9 euros.