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La vie des marchés par DNCA Finance et Focus Archer Mid-Cap Europe

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La vie des marchés par DNCA Finance  et Focus Archer Mid-Cap Europe
Credits  ShutterStock.com

Les marchés sont de nouveau pris à revers sur un mouvement soudain des taux d'intérêt. Les discours volontaristes et reflationnistes des banquiers centraux alimentent aussi cette spirale haussière. La situation devenait intenable sur le marché obligataire européen.

Asséché par le programme de rachat d'actifs européens, les investisseurs se retrouvent démunis lorsqu'ils souhaitent acheter des obligations, et particulièrement sur le compartiment du crédit et du high yield. " Il n'y a plus de papier !" entend-on dans les salles de marché des market markers. En zone euro, le niveau des taux d'intérêt ne correspondait clairement pas au momentum économique.

Alors qu'aux Etats-Unis, la chute de 10% des ventes automobiles fait craindre un ralentissement de la croissance, les PMIs composite européens (hors Grande-Bretagne) du mois de juin ont tous dépassé les attentes : en France 56,6, supérieur au consensus de 55,3, après 55,3 en mai, en Allemagne : 56,4, supérieur aux attentes de 56,1, après 56,1 en mai, pour toute la zone:  56,3, supérieur aux attentes de 55,7, après 55,7 en mai. Les investisseurs, apeurés par la perspective d'une normalisation monétaire mal maîtrisée et tous azimuts, sont donc obligés de revoir le coût du risque obligataire. Les marchés actions reculent donc de manière mécanique à court terme mais le secteur bancaire se distingue en performance relative dans ces phases de court terme.

Abraham Lincoln avait coutume de dire : "la meilleure façon de prédire l'avenir est de le créer". Les investisseurs sur la partie longue de la courbe des taux sont peut-être entrain de suivre cette maxime messianique du plus illustre des Présidents américains.

Texte achevé de rédiger le 7 juillet 2017 

 

 

(*Données arrêtées au 07/07/2017, date de création : 24/06/2016. Informations non contractuelles données à titre purement indicatif pouvant évoluer dans le temps. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Performances calculées nettes de frais de gestion par DNCA Finance. **La méthodologie des récompenses est disponible sur www-dnca-investments.com/kiosque/récompenses. Toute référence à un classement, une notation ou une récompense ne fournit aucune garantie de performances futures. Sources : Europerformance, Morningstar, Citywire & DNCA Finance.)

 

Avertissement 

Ce document promotionnel est un outil de présentation simplifié, produit à titre purement indicatif. Les opinions sur les marchés communiquées correspondent aux analyses des gérants de DNCA Finance. DNCA Finance ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base de ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers. Ce document ne peut être reproduit, diffusé, communiqué, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion. DNCA Finance - 19, place Vendôme - 75001 Paris - Tél.: +33 (0)1 58 62 55 00 - email: dnca@dnca-investments.com - www.dnca-investments.com. Société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro GP 00-030 en date du 18 août 2000 DNCA Investments, une marque commerciale de DNCA Finance.

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