Klépierre : un ANR Epra de 40,5 euros/action à fin 2018

Les revenus locatifs nets des centres commerciaux Klépierre se sont élevés à 1,095 milliard d'euros au 31 décembre 2018, soit une hausse de +1,6% du portefeuille en part totale et à périmètre courant par rapport à l'exercice 2017.

Le cash-flow net courant par action pour l'exercice 2018 a augmenté de +6,5% par à 2017 et s'est établi à 2,65 euros, nettement au-dessus de l'objectif initial compris entre 2,57 euros et 2,62 euros.

En part totale et droits inclus, la valeur du portefeuille de centres commerciaux s'élevait à 24.083 ME au 31 décembre 2018, soit une progression de +0,2% ou 43 ME à périmètre courant et 1,5% à périmètre constant sur les 12 derniers mois

L'ANR Epra par action s'élevait à 40,5 euros à fin décembre 2018 (39,6 euros un an auparavant). Cette amélioration s'explique principalement par la génération de cash-flow net courant (2,65 euros par action) et par l'augmentation de la valeur du portefeuille à périmètre constant (0,87 euro par action), en partie compensées par le paiement du dividende (1,96 euro par action). L'impact négatif lié à l'effet de change et à d'autres facteurs s'est élevé à 0,66 euro par action.

Situation financière

Au 31 décembre 2018, l'endettement net consolidé atteignait 8,875 MdsE (8,978 MdsE au 31 décembre 2017), soit une baisse de 103 ME. En conséquence, le ratio dette nette/EBE a poursuivi sa tendance baissière en diminuant à 8,3x (8,6x au 31 décembre 2017), tout comme le ratio Loan-to-Value (LTV) qui a légèrement diminué et atteint 36,3% (36,8% un an auparavant), conformément à l'objectif de LTV à long terme de Klépierre qui se situe entre 35% et 40%.

Le coût moyen de la dette de Klépierre a continué à diminuer pour s'établir à 1,6% au 31 décembre 2018 (1,8% un an plus tôt). En 2018, le niveau des liquidités du Groupe a augmenté pour atteindre 2,2 MdEUR à la fin de l'année. Klépierre a par ailleurs maintenu la durée moyenne de son endettement qui s'établissait à 5,7 ans au 31 décembre 2018.

Dividende

Lors de l'Assemblée Générale annuelle du 16 avril 2019, le directoire de Klépierre proposera aux actionnaires d'approuver le paiement d'un dividende en espèces de 2,1 euros par action pour l'exercice 2018, soit une hausse de +7,1% par rapport au dividende de 1,96 euro versé au titre de l'exercice 2017. Ce montant est conforme à la politique de Klépierre de distribuer 80% du cash-flow net courant en part du Groupe.

A partir de cette année, le dividende sera versé en deux tranches égales de 1,05 euro le 11 mars et le 10 juillet.

Perspectives

Pour l'année 2019, compte tenu de perspectives macroéconomiques européennes marquées par un ralentissement de la croissance du PIB, une baisse de chômage et une reprise de l'inflation, Klépierre vise un cash-flow net courant par action compris entre 2,72 euros et 2,75 euros.

"Cette année encore, Klépierre a enregistré des résultats records caractérisés par une hausse de 6,5% du cash-flow net courant par action, nettement au-dessus de son objectif initial. Alors que le commerce est en pleine transformation, notre portefeuille de centres commerciaux de grande qualité positionné dans des zones de chalandises prospères et dynamiques, notre excellence opérationnelle centrée sur le client ainsi que le savoir-faire de nos équipes engagées nous permettent de satisfaire aux nouvelles attentes de nos commerçants et de nos visiteurs de plus en plus exigeants. Cette excellente performance, associée à une nouvelle réduction de notre endettement, nous conduit à proposer un dividende par action de 2,1 euros, en hausse de 7,1% par rapport à l'an dernier", commente Jean-Marc Jestin, président du directoire de Klépierre, qui poursuit : "Nos prévisions pour l'année 2019 témoignent de notre confiance en l'avenir et de notre capacité à créer de la valeur en concevant des lieux de commerce toujours plus connectés où l'expérience client est reine, ainsi qu'à co-construire l'avenir du commerce avec l'ensemble de nos parties prenantes".