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UBS augmente son objectif à 43 euros sur Alstom

| Boursier | 119 | Aucun vote sur cette news

L'analyste reste acheteur mais voit du potentiel au mariage avec Siemens...

UBS augmente son objectif à 43 euros sur Alstom
Credits Alstom

UBS a une vision positive du rapprochement entre l'activité ferroviaire de Siemens et Alstom. La banque suisse, qui recommande d'acheter le titre, a relevé son objectif de cours de 34 à 43 euros ce matin. Elle estime que le rapprochement pourrait générer environ 7 euros par action de revalorisation grâce aux synergies et à l'amélioration des multiples, et encore sans trop tirer sur la corde. Les 9 euros de hausse de l'objectif se décomposent entre 4 euros de coupon exceptionnel, 3,90 euros de synergies et 1,30 euro d'accroissement des multiples pour cause de taille accrue, de marges plus élevées et de stabilité améliorée. Un bémol cependant : le potentiel pourrait être obéré par les exigences de l'antitrust.

Plus globalement, l'analyste Guillermo Peigneux Lojo souligne que l'entité à venir disposera d'un carnet de commandes bien garni, qui lui conférera quatre ans de visibilité sur le chiffre d'affaires, pour une base de revenus de 15 MdsE et une marge opérationnelle pro forma de 8%. Ce grand acteur du ferroviaire aura davantage d'armes pour se battre avec le géant chinois CRRC. UBS pense même que son objectif actuel pourrait être un peu faible si le groupe est capable de dépasser son programme de synergies, ce qui n'a pas l'air impossible.

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